滔搏國際 業務符合預期

滔搏國際公告截至二一年二月廿八日止的年度全年業績，收入約360.1億元（人民幣，下同），同比增6.9%，略低於市場先前預期。

以業務模式區分，零售業務收入為307.3億元，同比增5.4%；批發業務49.5億元，同比增17.3%；聯營費用收入2.4億元，同比減9.8%；電競收入0.8億元，同比增168.1%。若以品牌劃分，收入主要來源為主力品牌，收入達314.2億元，同比增6.6%，佔收入87.3%；其他品牌收入為42.7億元，同比增9.3%。

盈利能力方面，毛利率較去年降約1.3%至40.8%，略低於預期，主因疫下加大客戶折扣優惠，全年毛利146.8億元。銷售及分銷費用率和行政費用率分別為26.8%和3.5%，較去年同期改善。銷售及分銷費用率下降，主要由於員工成本和租賃成本佔收入比下降，上半財年因疫情原因，公司獲得一定的租金減免，在下半財年已逐漸回復正常。

疫情期間，公司持續拓展網上會員，通過全域化接觸消費者，提供多元化會員活動和服務，滔搏運動APP上線逾一年，截至二月廿八日，用戶規模突破270萬人，藉此建立用戶社區，提高顧客黏性。公司未來以線上線下融合為發展方向，以實現實體與虛擬場景下與消費者的無縫對接及互動，包括提升以門店為基礎的社群小程式的覆蓋，並開通移動收銀工具。

去年公司受新冠肺炎影響，下半年已逐步恢復，在收入方面較去年同期錄得中單位數增長，較先前的預期為低。公司期內成本管控得宜，受新疆棉事件影響，對公司在今年首季銷售做成影響，但近期已逐步回復，調整整體利潤預測。目標價為15.2港元，建議買入觀點。

工銀澳門股票中心