通脹不確定性 增美股波動

【新華社紐約電】近期美國通脹壓力凸顯，一些通脹指標達到多年來高點。儘管推高通脹的暫時性因素可能會逐步消退，但多個研究機構仍預計美通脹水平將持續高於美聯儲局的“舒適區間”。分析人士認為，圍繞通脹走勢的不確定性或加大美股波動性。

在一些市場人士看來，受基數效應和消費需求反彈等因素影響，美國通脹水平將在年中達到本輪通脹周期高點。

外匯經紀商嘉盛集團資深分析師喬·佩里表示，日前公佈的美國五月核心個人消費支出(PCE)價格指數同比漲百分之三點四，但該數據漲幅似乎顯現見頂跡象。

瑞銀集團金融服務公司美洲資產配置負責人傑森·德拉霍表示，美國五月消費者價格指數(CPI)同比漲百分之五，這很可能成為美國本輪通脹周期的分水嶺，此後這一漲幅難以被超越。

不過，在新冠疫情特殊背景下，研究機構對美國通脹走勢的看法存在較大分歧。有分析人士指出，儘管美國通脹率可能在年中衝高回落，但此後通脹率仍將高於美聯儲局百分之二的目標，這可能成為美聯儲局調整利率時考慮的關鍵因素之一。

德拉霍認為，通脹率從峰值回落並不意味通脹壓力是暫時的，或者通脹可回到疫前水平並保持下去。

通脹影響資產訂價

美國銀行全球研究部預計，到今年第四季，核心PCE價格指數和核心CPI同比漲幅將分別達百分之三以上和百分之四左右，到二二年第四季分別降至百分之二點一和百分之二點五，但在二三年可能因勞動力市場緊張而再度升高。

有分析人士認為，考慮到美國通脹走勢和美聯儲局應對政策的不確定性，通脹相關數據無疑將加大股市波動性。

美國投資管理機構麥凱希爾茲公司董事總經理朱寧表示，短期內通脹壓力會持續存在。

如果今年全年CPI漲幅超過百分之五，美聯儲局被迫縮小資產購買規模，許多資產會重新訂價，利率上調壓力將非常大；高增長型股票也可能面臨較大壓力。

美國投資銀行施蒂費爾金融公司美國股票研究部門執行董事巴里 · 班尼斯特預計，在全球金融條件收緊下，到年底，標準普爾五百指數將跌至三千八點左右，約比目前點位低百分之十一。