低息環境利好地產板塊

隨着疫苗接種工作在全球範圍內穩步開展，除個別地區外疫情逐漸受控，經濟緩慢復甦，全球央行仍維持較為寬鬆的貨幣政策。日前美國公佈的四月份消費物價指數(CPI)和核心CPI分別按月上揚0.8%和0.9%，按年增幅則達4.2%和3%，超過聯儲局通脹2%的目標值。市場對通脹憂慮一度趨升，美國十年期國債孳息率隨之升高。惟聯儲局一再強調通脹加劇只屬暫時過渡性，經濟發展離目標仍然很遠，十年期國債孳息率由高位1.7%回落至1.6%。加之現時部分商品價格有見頂回落趨勢，料通脹並不會失控，市場預期第一次加息潮最快於明年第四季才來臨。

此外，香港銀行體系結餘仍保持在4,500億港元的高位，各期限HIBOR均低企。香港樓價則一路攀升，最新中原城市領先指數創下一九年九月後新高，年初至今已累升逾5%。在目前低息環境下，料利好香港地產板塊。新鴻基地產(16.HK)及恆基地產(12.HK)近期有不俗升幅，均創52周新高，值得投資者留意。

新鴻基及恆基市值分別逾3,400億及1,800億港元，均爲香港地產發展商。現時香港房屋屬結構性短缺且預計供不應求的情況將持續，將利好一手樓銷售。現時市民對買樓需求熱切，加上香港新冠肺炎疫情受控，有助經濟復甦，市場對樓市看法正面。

新鴻基現時股息率為4.19%，恆基則為4.83%。兩家公司資產淨值則均折讓超過40%，估值吸引。

近期香港新確診病例有所回落，預料疫情將逐步受控，樓市氣氛回穩。加上低息環境將持續一段時間，利好香港房地產板塊，有興趣的投資者需留意息口情況及新樓銷售情況。

工銀澳門投資及風險研究中心 李俊耀博士