澳門經濟仍遠離疫前水平

儘管去年首季疫情爆發造成低基數效應，惟無助澳門今年首季GDP扭轉跌幅。第一季GDP按年收縮0.9%，為連續第九個季度錄得跌幅。具體而言，私人消費支出、政府消費支出、固定資產投資，以及貨物出口分別按年增長14.8%、0.2%、20.3%以及137.7%。更值得注意的是，其他旅遊服務出口按年大幅增長88.1%。

不過，上述板塊的升幅，未能抵銷博彩服務出口連續第八個季度的跌幅（按年下挫20.7%，主因是首季博彩業毛收入按年下挫22.5%）。此外，私人消費支出、固定資產投資以及服務出口皆低於一九年同期的水平。這意味着澳門的經濟復甦仍然疲軟。這背後的原因可能是中國農曆新年假期及之前鼓勵居民就地過年，打壓內地居民的旅遊活動。

從好的方面來看，隨着中國旅遊活動在農曆新年假期之後逐漸恢復，澳門旅遊業及博彩業重獲增長動能。近期公佈的幾項經濟數據，亦反映兩大支柱行業進一步復甦的跡象。具體而言，澳門四月入境旅客人數同比和環比分別增長7098.8%及5.3%，其中來自中國內地的旅客人數按月上升6.2%至730,934人。另外，勞動節假期期間，入境旅客人數日均值較四月水平進一步上升25.4%。再者，四至五月博彩業毛收入按年增長648.5%。

展望未來，在低基數效應持續，以及旅遊業進一步復甦的情況下，入境旅客人數及博彩業毛收入可能保持強勁的同比升幅。另外，澳門政府推出新一輪紓困措施，可能提振内需。因此，本欄預計未來幾個季度GDP將重見正增長，且增速可能加快。

然而，無論是入境旅客人數、博彩業毛收入，還是GDP，皆不太可能於年內回到疫情前水平。旅遊業方面，近期澳門收緊對中國部分地區遊客的旅行限制。另外，在全球疫苗接種率不均，以及亞洲部分地區疫情反彈的情況下，澳門短期內對中國內地以外地區旅客放寬邊境限制措施的機會不大。博彩業方面，除旅遊業復甦動能有限外，中國加強對跨境博彩的監管，以及明年賭牌到期的不確定性，均可能阻礙該行業的恢復。

總括而言，澳門失業率（二至四月進一步上升至一○年以來最高的3%）可能於上半年高企。至於經濟的同比增速，鑑於遜於預期的首季GDP，以及持續實施的邊境限制措施，本欄將二一年預測值由65%左右下調至50%左右，較一九年水平低約34%。

華僑永亨銀行經濟師李若凡