市場風格調整 政策影響不確定

近期數據顯示，全球新冠疫情好轉，疫情嚴重的印度地區日均死亡人數下降，其他國家的日均確診和死亡也持續下降。對於印度的變種病毒在其他地區大規模傳播的擔心並未出現。有研究機構表示，目前疫苗對此病毒有預防效果。就目前情況而言，疫情對今年全球經濟的影響相對有限，全球經濟大幅下調的可能性低。

通脹成為中國經濟政策的關注點，目前財政政策有收緊跡象。內地上周披露的四月經濟主要數據，整體略低於預期。國務院會議強調遏制大宗商品價格不合理上漲，防止傳導為通脹，部分受此影響，大宗商品價格進一步大幅回落，股市的能源和材料板塊相應回落。

上周全球股市略回升，市場風格調整，之前持續落後的成長股於上周表現略微領先。港股在持續表現疲弱後，上周明顯回升，恆生指數和恆生綜指分別升1.54%和2.59%。日均交易額再次回落到不足1,500億元，處歷史較低水準，港股通交易額基本穩定。

板塊方面，可選消費、IT 和醫療保健板塊表現較好；之前表現落後的內地股反彈較多，內地100 指數升3.09%。A股上周有所上行，日均交易額保持穩定，但結構有所變化，低估值板塊有所下跌，高估值板塊則明顯上行。從行業上看，因大宗商品價格下跌和國家政策的調整，能源、金融和房地產板塊均下跌；公用業和消費板塊則表現較好。

上周市場表現基本上是對於前面風格的修正，之前表現較弱的市場和板塊明顯上漲。預計政策對市場的影響有較大不確定性，目前兩地市場仍缺乏方向。

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