華潤電力受惠經濟復甦

中國官方三月製造業PMI回升至51.9%，為三個月新高，勝市場預期。此外，今年首兩個月規模以上工業增加值同比升35.1%，創有紀錄以來最高。數據反映工業生產穩健復甦，預計電力需求將進一步增長，利好火電股板塊。華潤電力(836.HK)近日公佈去年業績，其後股價累升逾10%（同期恆指下跌約1%）且創52周新高，值得投資者留意。

華潤電力為華潤集團旗下綜合能源公司，業務涉及風電、火電、光伏發電、水電、分散式能源、售電及綜合能源服務、煤炭等領域。其主要收入來自中國地區。按業務種類劃分，電力銷售佔逾90%（其中可再生能源發電佔20%），其餘則為熱能供應。公司近日公佈二○年業績，下半年收入同比增長10%，扭轉上半年的負增長，純利則增8.3%。全年來看，純利按年升15.1%，派息率為40%。期內燃煤、風電及光伏電站平均利用時數較中國行業平均水平高，新增裝機量更是超額完成。此外，可再生能源業務淨利潤貢獻率提升至約50%，反映公司發展方向積極配合環保大趨勢，符合國家碳達峰、碳中和的目標。

公司表示將繼續全力以赴加速發展、建設風電和光伏項目，增加新能源發電項目。未來五年新增4,000萬千瓦可再生能源裝機，可再生能源裝機佔比超過50%。此外，利用華潤集團多元化優勢，與華潤集團旗下公司合作，在化工廠、水泥廠、物流中心、商業樓宇等積極探索分佈式能源和降低能耗、提升能效的綜合能源業務。未來將進一步推動新型業務的開拓和發展。

市場預期公司二一年市盈率約5倍，市帳率為約0.6倍，估值較爲吸引。現時股息率則為約6.07%。投資者須注意煤炭價格、市場供應及政策變動情況。

工銀澳門投資及風險研究中心 李俊耀博士