中美防疫優勢 或強化價值股

目前全球新冠疫苗推廣速度較慢，多數國家和地區的接種率仍很低，變異病毒的傳染性變得更強。除美國、中國、英國等幾個國家，英國以外的歐洲國家疫情均明顯惡化，主要機構調低二一年歐洲經濟的增長預測。其他新興市場的疫苗接種情況更差，全球每百人接種僅6.3劑，新增確診和死亡快速上升。變異病毒或將在未來兩月快速傳播，不排除第三波疫情很可能較今年一月的第二波疫情更嚴重。

美國上周披露的經濟數據較樂觀，美元國債利率波動較大，TIPS利率則顯示長期通脹預期持續上升；美元指數升0.84%，接近半年高點，與歐元、日圓利差有所擴大。美聯儲局官員上周表示美國經濟近期表現好於預期，但對政策的表態與先前保持一致，對市場關注的通脹並不擔心。

內地工業企業利潤增速超預期。人民幣兌美元有所貶值。隨着美元不斷升值，市場對亞洲貨幣的預期變得較謹慎。但若疫情爆發，將再次擴大內地出口優勢，那麼人民幣仍有機會走強。

全球價值股相對成長股持續跑贏，偏高估值的板塊和股票跌幅較大。上周全球股市整體略上行，但MSCI新興市場則跌2.2%。上上周港股小幅反彈後，上周再次下跌，科技股繼續領跌，價值股仍跑贏成長股。A股則是在持續大幅下跌後，上周小幅反彈。市場風格趨於謹慎，兩地市場的資金面仍相對不足，交易額保持低位。未來，仍是傳統價值股相對走強的局面，工業、材料、金融等板塊會有更好表現。若全球第三次疫情爆發，可能帶來內地經濟出口優勢的短期上升，經濟熱度可能上行，進一步有利價值股表現。

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