市場情緒樂觀 投資者仍需謹慎

作為百年一遇的公共衛生危機，新冠疫情已為二○年全球經濟帶來巨大損失，並令二一年全球經濟處於百年未有之大變局。目前，儘管市場充滿投資者對經濟復甦樂觀的憧憬，但投資者仍需審慎應對。

首先，從經濟數據看，基準不同，會導致主觀判斷產生巨大反差。二一年作為全球實體經濟復甦的一年，經濟數據比二○年強勁，但若與疫前的一九年相比，仍十分疲弱。據IMF世界經濟數據庫的數據預測，在全球192個經濟體中，有183個經濟體在二一年的預測GDP相對二○年會實現正增長，僅60個經濟體的GDP較一九年實現正增長。

此外，實體經濟雖是金融市場的物質基礎，但短期看，金融市場卻未必可反映經濟的真實映射。從二○年數據看，在全球實體經濟陷入自二戰而來的最嚴重普遍衰退的同時，金融市場卻迎來盛世景象，MSCI發達市場指數和MSCI新興市場指數分別漲13.89%和15.64%，道指、納指和上證等也分別漲6.56%、43.44%和11.94%，金價和虛擬貨幣也獲不少升幅，與實體經濟大相逕庭。

另一方面，儘管各國已開展疫苗的全面接種計劃，但疫情演化沒有戛然而止的明確信號，病毒變異的新聞消息連綿不絕。從目前市場樂觀的氣氛看，經濟金融學家似乎低估病毒實際威脅和頑強生命力。

雖然目前全球財政和貨幣政策已處在極度寬鬆的狀態，但決定二一年甚至更遠未來的全球經濟走向的核心，還在於新冠疫情本身，在疫情真正得到控制前，所有樂觀預期仍要謹慎應對。

工銀澳門私人銀行部