北水為何瘋狂湧進港股？

【香港中通社電】今年以來，內地資金（北水）淨流入香港股市的規模已超過去年全年的一半，各類股票尤其是中資企業股在龐大資金推動下飆漲，市場上有人甚至形容“大時代”已來臨。專家認為，如果視內地資金湧港是“炒股”則過於片面，背後另有更重要因素。

單日流入佔成交兩成

港股通於二月九日起休市，至二月十八日恢復交易，今年以來南向資金的“大掃貨”也按下暫停鍵。數據顯示，在年初的廿六個交易日內，南向資金呈連續淨買入，合計淨買入額達3,803.6億元（港元，下同）。若與去年全年淨流入約6,700億元比較，流入規模已超過去年全年的一半；單日流入量則佔港股總成交額的2成以上。

香港浸會大學財務及決策系副教授麥萃才分析“北水”流入成因，並非內地資金湧港“炒股”這麼簡單，跟以往港股“大時代”也完全不同。

麥萃才說，首先在大環境下，美國限制中國企業上市甚至打壓中國企業的措施，勢必加劇中概股回流。最佳的選擇自然是回流到國際化程度高、鄰近內地的香港市場。從去年開始，在美國上市的中概股已展開回流潮。

除騰訊較早登陸港股市場，阿里巴巴、美團、小米、京東等內地知名企業，在近一兩年也陸續赴港上市。這些中概股以往在美國上市，內地人不容易買到，但港股市場不一樣，由於互聯互通，內地人很容易買到。由於港股市場越來越多內地人熟悉的知名企業，所以“北水”湧港將是“常態”，會越來越多內地人參與港股的交投。

據香港交易所公佈的港股通最新持股記錄，騰訊、美團、小米等內地知名的新經濟龍頭是今年以來南向資金買入的重點。其中，騰訊南向資金持股數量從去年末的4.26億股，增至最新公佈的5.98億股，加倉幅度超過40%，區間淨買入額高達1,148億元，高居所有港股通股票的首位。隨着南向資金持續加碼，騰訊今年以來股價累計漲幅超過3成，市值突破7萬億元。

內地新客開戶佔四成

除以上因素，近期人民幣兌美元升值，人民幣的購買力變相增加，港股市場變得更有吸引力，再加上港股市場有不少內地與香港兩地同時上市的國企，長期存在價差，不排除有部分資金因此流入港股。

內地私募基金西藏闔木資產管理公司總經理曲星海透露，基於多元配置需求，旗下基金港股配置比例數日間由1成大幅增至逾5成。除部分股份未在A股上市，A股優質股票較貴，港股估值相對低亦是吸引力。

機構湧港加倉的同時，內地散戶亦不甘落後。香港耀才證券行政總裁許繹彬用“誇張”來形容近兩個月內地客開戶的情況。他指，新開戶的客戶中，內地客約佔38%，佔比增約10個百分點，投資額亦由3-5%大增至15%。

麥萃才預料，中概股回流潮仍持續兩至三年，港股成交額也會隨着越來越多內地人的參與而不斷飆高。往後，在需求增加下，內地人投資港股或會越來越方便、簡單。