A股醫藥行業投資機遇

近期，受内地銀行間流動性收緊及國際疫情擾動因素影響，A股市場回調。但考慮到二月份内地央行有望進行大規模淨投放，以及全球經濟錯位復甦等因素，市場對A股本輪行情仍較有信心。細分領域方面，醫藥器械板塊首季財報業績有望持續超預期，投資者可予以適當關注。

後疫情時代，内地對醫藥行業的政策支持力度進一步加大、行業集中度不斷提升，整體配置價值顯著。一方面，内地醫療服務於下半年開始快速恢復，醫院診療工作的“復常態化”為醫藥企業的業績恢復奠定良好基礎；同時，全球新冠疫情仍在延續，進一步助推醫療器械、診斷和疫苗等領域快速發展。此外，春節期間恰逢冬季呼吸道疾病高發期，疫情主題可能得到進一步強化。投資者可適當關注血製品行業和新冠疫苗商業化啓動帶來的疫苗行業投資機會，合理佈局增長確定性較高的行業龍頭。但同時應留意醫保控費、藥品降價，以及新藥臨床實驗效果不及預期等不確定性因素影響。

國產創新藥方面，近期創新藥行業利好政策頻出，極大鼓勵創新型醫藥企業的發展，内地藥企不斷向國際一線藥企靠攏，研發實力逐漸得到國際認可。長期看，隨着創新型生物科技企業上市融資管道打通，醫保目錄談判、藥品、高值耗材集採進入常態化階段，内地傳統創新藥進展加速，逐漸形成產業效應。建議投資者適當關注具備較好商業化佈局的創新藥械企業。

隨着內地貨幣財政回歸常態，以及流動性整體穩健等因素共同影響，A股資產在全球市場中仍具備較強投資吸引力。展望二一年，醫藥板塊仍是市場資金較青睞的投資主線，但投資者同時應留意市場表現不及預期等不確定性因素影響，逢低買入，謹慎佈局。

中國銀行澳門分行財富管理與私人銀行部 趙媛