藥明康德前景看俏

藥明康德(2359 HK)上月底發佈盈喜，其後股價持續上升，年初至今已升逾30%，並於上周創出五十二周新高，值得投資者留意。

藥明康德市值逾5,000億，公司主要為全球生物醫藥行業提供全方位、一體化的新藥研發和生產服務，服務範圍涵蓋化學藥研發和生產、細胞及基因療法研發生産、醫療器械測試等領域。集團是中國排名第一的CRO（醫藥委託研究）/CDMO（醫藥委託研發及生產代工）廠商，市場份額達19%。公司平台目前正承接來自全球30多個國家的4,100多家合作夥伴的研發創新項目。

藥明康德上月底發佈盈喜，預計二○年淨利潤同比增50-60%至27.8-29.7億元人民幣，好於市場預期。扣除投資公允價值變動等一次性項目影響，二○年淨利預計同比增20-25%。主要受益於中國區實驗室二○年第二季起全面恢復正常運營，去年下半年隨着海外客戶訂單增長較快，公司業務收入高速增長，與一九年下半年相比漲逾30%。

CRO/CDMO行業發展前景廣闊，行業增長潛力大，因企業聚焦特定研發環節，具成本和資源優勢，有利藥企降低研發風險、縮短研發周期等。另外，全球CRO產業鏈不斷向中國轉移，因中國公司具有成本優勢，例如藥物研發成本，中國的成本為海外的1/3至2/3。公司作為內地行業龍頭，市場預測藥明康德二二年的市盈率約為79倍，反映市場看好公司未來將會維持較高增長。然而公司股價已累積不少升幅，該股適合較進取的投資者，投資時需留意行業監管政策及市場競爭等情況。

工銀澳門投資及風險研究中心 李俊耀博士