中國重汽發盈喜 前景看俏

中國內地近日公佈重卡銷量，二○年全年重卡市場銷售同比增長38%。市場預期在環保政策推進及產品升級需求刺激下，重卡行業景氣度有望繼續提高，相關板塊受惠。其中，中國重汽(3808.HK)上周一發佈盈喜，股價一度升逾6%，且創52周新高，值得投資者留意。

中國重汽市值逾600億港元，為中國領先卡車製造商之一，專營研發及製造重卡、輕卡、客車及相關主要總成及零部件。截至二○年上半年，收入按地區劃分，中國內地佔約九成，其餘為海外地區。集團上周發佈盈喜，預計公司擁有人應佔溢利將較截至一九年十二月卅一日止年度的公司擁有人應佔溢利約人民幣34.80億元，同比增長不低於88%。有關溢利預期增長主要歸因於：重卡銷量較去年同期增長約60%，其中高端重卡銷量增長超出預期；輕卡銷量較去年同期增長約60%；以及管理層致力於採購降本，效果顯著。公司還表示，一月份訂單增長勢頭不減，國內市場和出口都有增長，預計環比增長幅度將超過20%。

市場預期，二一年中國重卡行業銷量仍有望維持較高水準。主要由於國三柴油車提前淘汰，排放法規與工程車超載治理加嚴將繼續帶來擴容需求，公路貨運需求景氣持續，加上二一年切換國六前國五車購置需求有望迎來釋放。中國重汽憑藉極具競爭力的產品優勢市佔率有望持續提升。此外，公司海外重卡銷量近年來穩定增長，市場份額超過40%，位居行業第一。伴隨疫情逐步緩和以及持續受抑制需求的爆發，公司海外市場有望在二一年有進一步的增長。

市場預計集團二一年市盈率約10倍，投資者仍需留意公司經營情況、重卡行業銷量及國家相關政策的頒佈。

工銀澳門投資及風險研究中心李俊耀博士