海豐國際盈喜 前景看俏

今年北水資金持續流入港股，恆指上周曾升破三萬點，年初至今港股日均成交逾2,300億，較去年十二月日均1,400億高出68%，港股成交氣氛熾熱。上周海豐國際(1308.HK)發盈喜，股價創紀錄新高，值得留意。

海豐國際盈喜預告去年盈利按年大增50％至60％，明顯較市場預期20%至30%為好，主要受惠集裝箱航運及物流服務需求增加、持續拓展亞洲市場、營運效率提升及成本下跌。對比去年上半年只有10%盈利增長，盈喜反映下半年盈利至少增長195%。海豐是亞洲領先的航運物流領先集團，市值逾500億，提供綜合運輸及物流解決方案。專注亞洲市場，通過營運86艘小型船及72條航線，覆蓋了亞洲區域內72個港口，建立一個以高頻率、高密度為特點的集運物流服務網絡，在業內甚具優勢。

過去幾年快速增長的跨境電商也要求有類似的“小批量、高頻率” 的分銷配送服務，海豐經營模式正好迎合此類需求。為應付亞洲地區業務量增長及抓住東盟十國及中國等國家簽署的“區域全面經濟夥伴關係協定”(RCEP) 的機遇，集團在疫情下藉着低價訂造19艘新船共4.2萬標準箱，預計二二年公司自有運力較現時增加超過三成，應對中長期亞洲區內貿易需求增加。管理層表示，對比區內其他競爭者，公司擁有年輕及節省能源的船隊，以及更多自有船隻，在成本上較同業具有優勢。

二○年東盟成為中國第一大貿易夥伴，中國與東盟貿易錄得逆勢增長6.7%，海豐專注亞洲區業務，可望進一步受惠RCEP協議。二一年預測市盈率約19倍，估值水平合理。有興趣的投資者須留意亞洲區的復甦情況及集裝箱運價指數等。因此股與經濟周期敏感度較高，適合較進取的人士，投資時須設止損水平。

工銀澳門投資及風險研究中心李俊耀博士