香港樓價今年料溫和反彈

據香港差餉物業估價署的數據顯示，二○年十一月樓價指數錄得三個月以來首次同比跌幅，按年下降1.3%。截至十二月廿七日當周，追蹤二手房價的中原城市領先指數，與一九年底相比下滑了1.1%，為12年來首次按年下跌。

樓價下滑背後的原因主要有兩個。第一，疫情反彈，影響投資氣氛，同時阻礙經濟活動包括買樓活動。第二，營商環境轉差，加上邊境管制持續（十一月入境旅客人數連續第10個月錄得超過95%的同比跌幅，按年減少99.8%，且十一月零售銷售總額連跌第22個月），增添市場對香港經濟復甦前景的擔憂，同時對勞動力市場帶來壓力。因此，自住買家和投資者入市意慾均受到影響。

不過，踏入二一年，本欄預計以下幾個利好因素，可能帶動樓市反彈。首先，若疫苗面世及其成效性高，香港或能夠逐漸控制疫情，支持經濟活動恢復正常。屆時，壓抑的樓市需求得以釋放，或有助樓市反彈。其次，美聯儲將維持利率於零附近不變，香港的借貸成本可能會保持在較低水平。第三，全球主要央行維持大規模的買債計劃，加上市場對全球經濟前景感到樂觀，支持股市反覆向上。這衍生的正面財富效應，可能提振香港樓市的投資需求。第四，疫情反覆令香港的建築活動受阻，加上政府撤回空置稅的法案，未來房屋供應可能僅緩慢上升。換言之，樓市供求不平衡可能持續。這有助帶動樓宇價格在未來同時穩步向上。

儘管樓市有復甦的可能，惟本欄認為樓市不同板塊的表現可能是有區別的。具體而言，受惠於一九年首置按保上限上調的政策，售價不高於1,000萬港元的中小型單位，前景可能相對樂觀。相反，較大型單位價格的上行空間可能會受到兩個因素限制。首先，因移民或現金流壓力，部分業主可能大幅減價出售豪宅。其次，租金持續下滑（大型單位的租金連續第14個月下降）亦可能打擊投資需求。在此情況下，中小型單位價格可能會比大型單位價格增長得快。

總括而言，本欄預計二一年房屋交易量將溫和反彈，整體房屋價格指數將上漲約5%。

華僑永亨銀行經濟師李若凡