順周期主線投資機遇分析

受到國際疫情擾動因素影響，近期A股市場回調。但考慮到內地流動性寬鬆政策引導、全球經濟錯位復甦等因素，市場對A股本輪行情仍較有信心。配置方面，順周期主題仍是本輪行情的領漲主線，建議投資者重點關注醫療器械、新能源汽車等均具備長期高確性的投資機會。

在全球抗擊疫情大背景下，内地國產醫療行業高速發展，國產器械企業持續拓展海外市場並擴大品牌影響力，不斷推進行業進口替代進程。同時，在内地“新醫療”基建政策下，各地不斷提高應急救治物資儲備，長期驅動國產醫療設備行業增長。整體看，醫療器械板塊在本輪市場行情中持續受市場輪動資金青睞，具備較強上升動能。投資者可予以適當關注，合理佈局增長確定性較高的行業龍頭，但亦應留意新藥臨床實驗效果不及預期等不確定性因素影響。

二○年下半年，新能源汽車行業在疫情後逐步復甦，全球產業鏈加速融合，疊加内地補貼政策和碳排放新規的推出，驅動市場電動化率不斷提高，新能源車行業繼續引領市場電動智能浪潮。根據市場統計數據顯示，二○年第三季内地新能源車行業景氣度明顯向好，銷量同比增41%。市場分析預計，二一年内地新能源車行業景氣度或將持續回升，銷量有望達178萬輛，同比增55%。總體看，新能源車行業產品壁壘高，示範效應強，具有明確成長空間，值得重點關注。但投資者也應留意成本降幅不及預期、新能源車政策波動、原材料價格波動等不確定性風險。

隨着内地貨幣財政回歸常態，以及流動性整體穩健等因素共同影響，A股資產在全球市場中仍具備較強投資吸引力。展望二一年，順周期板塊仍是市場資金較受青睞的投資主線，投資者可根據市場表現予以適當關注，但應警惕全球疫情反覆等市場不確定性因素影響，謹慎入市。 （下）

中國銀行澳門分行財富管理與私人銀行部 趙媛