李寧受惠行業復甦

內地疫情受控，經濟逐步復甦，運動品牌成為各行業率先復甦的板塊。上周運動品牌NIKE（耐克）公佈的二一財年第二季度財報（截止今年十一月）顯示，由於中國市場和線上業務的強勁表現，公司收入達到112億美元，同比增長9%，首次突破110億美元，超過市場預期的105億美元。其中大中華區得益於“雙十一”節，銷售額實現23億美元，同比增長24%，是大中華區單季收入首次突破20億美元。NIKE業績反映內地體育用品需求正在復甦，亦利好其他體育品牌。

由於疫情的關係，民眾消費以健康為其中一個核心，除了口罩和酒精等銷量強勁增長外，運動亦是其中的一個熱點。對內地體育用品行業感興趣的本地投資者，可以留意國內運動品牌之龍頭李寧（2331），公司股價受NIKE業績消息影響，股價在上周創出五十二周新高。

李寧現時市值逾1,200億港元，公司擁有品牌行銷、研發、設計、製造、經銷及零售能力，產品主要包括運動鞋、運動服裝、配件系列等。公司收入主要來自運動服裝和運動鞋，其中運動服裝佔總收入的48%，運動鞋佔47%，配件及其他佔5%；按地區收入則是中國佔超過98%。

公司為應對疫情帶來的影響，加強與消費者的線上互動。早前公佈的第三季度運營狀況報告顯示，截至二○年九月止第三季度，公司同店銷售按年錄得低單位數增長；電子商務渠道錄得按年增長為30%-40%。

在當前內地促進內需的大環境下，內需股頗受政策扶持，市場預測李寧二一年市盈率約為47倍，估值水平反映市場預期內地體育用品市場增長強勁。有興趣的投資者需要留意公司的同店銷售，以及內地體育用品市場的競爭情況。

工銀澳門投資及風險研究中心李俊耀博士