美聯儲局或調整國債買入年期

美國總統選舉在周一進行選舉人投票，民主黨參選人拜登取得306選舉人票，將在明年一月二十日宣誓就職，成為第四十六任美國總統。美國總統選舉大致塵埃落定，同時進行的參議院改選則因佐治亞州的兩席沒有候選人取得過半數票，需等到明年一月五日該州舉行第二輪投票後才有結果。民主黨需要全取佐治亞州的兩個席位才能控制參議院。若民主黨能控制參議院，拜登政府的施政將更為容易，特別是可推出比現在更具規模的財政刺激措施。

民主共和兩黨在財政刺激上經過漫長的膠着後，最新一輪紓困和支出法案接近達成共識，當中約7,480億美元的支出用於疫苗分發以及對中小企的援助。消息為市場帶來一定提振。民主黨若可控制參眾兩院，對美國通脹及長年期國債收益率將帶來上升壓力，美聯儲局對此可能會作出貨幣政策上的反應。

美聯儲局將在本周舉行年內最後一次議息會議，相信將維持聯邦基金利率區間在0-0.25%，但部分市場人士預期美聯儲局可能會公佈增長所買入債券的平均年期，以控制長端利率上升速度。目前美聯儲局買債計劃主要集中在十年期以下的美國國債，但美聯儲局官員們曾在十一月的議息會議上討論購買較長年期國債的事項。目前看，即使美聯儲局本月議息政策上沒有公佈增加其買債平均年期，在疫苗推展速度較預期快以及收益率曲綫持續陡峭下，也有機會在明年上半年宣佈調整資產買入結構，提高國債買入年期。這可能令長端收益率上升速度較預期慢，有機會減輕後續長年期債券的利率風險。

工銀澳門金融市場部