美疫情反彈 市場情緒過於樂觀

曾經有所緩解的美國疫情因感恩節假期大規模出行而再次惡化，各項疫情數據均大幅上升，預計美國疫情將持續至十二月，並可能推高十二月全球的疫情數據。美國以外其他國家的疫情還在持續好轉，但仍憂慮聖誕及新年假期的大量出行會為一些國家帶來疫情的再爆發。

多國防疫政策限制經濟活動，未來幾個月海外經濟仍面臨較大壓力。美國經濟數據穩定，但有放緩的跡象，上周二美國議員提出的9,080億美元的新救助議案對市場有積極的作用，美元長期利率明顯上行。雖然新冠疫情與中美關係均有負面影響，但投資者持續保持樂觀，美元指數再創近年新低。

上周中國披露十一月的PMI數據，官方、財新的PMI，以及物流景氣指數均呈現環比上升，顯示中國經濟仍在快速恢復之中。目前人民幣利率高企，央行超額通過MLF投放資金，加上永煤債事情基本平息，高企的人民幣利率有所回落，與美元利差有所收窄。

受全球投資者樂觀情緒推動，上周全球股市整體進一步上行，MSCI全球上漲了0.93%，再創新高。港股上周表現較弱，美國對部分中資企業的制裁不斷加強，不僅影響一些中資企業的經營，也限制外資對相關企業的投資，但預計制裁會使更多中概股回歸港股，長期將大幅提升港股的國際地位。上周A股漲幅較大，大盤股和部分成長股表現較好，但資金仍流向傳統的價值股。

市場似乎認為新冠疫苗已解決疫情，加上拜登就職後中美關係改善的樂觀情景完全納入預期。投資者情緒似乎過度樂觀，近期或會有所降溫，加上中美關係惡化的影響，港股和A股近期或會面臨一些壓力，但中期依然看好港股的表現，特別是價值股的表現。

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