人匯半年升9% 明年相對強勢

【中新社北京七日電】近期數個交易日，人民幣匯率接連創出近兩年半的最高值紀錄：十二月四日在岸人民幣和離岸人民幣對美元即期匯率分別觸及六點五二七二和六點五○二三，十二月七日離岸人民幣再度沖高至六點五○一八，兩者相較於五月底的年內低點，在半年左右時間裡均收穫了超過百分之九的漲幅。

三因素推動升值

從五月底開始，人民幣就走出一條波動上漲的曲線，在過去半個多月已基本在六點五區間徘徊，離岸人民幣距離六點四也僅有一步之遙。中國銀行國際金融研究所研究員趙雪情指出，近期人民幣匯率升值進入六點五時代，主要源於三方面因素共同推動。

一是美元指數逼近年內低點。儘管疫苗研發頻傳利好消息，但今年四季度到明年一季度美國經濟復甦依然面臨嚴峻考驗，十二月美聯儲貨幣政策加碼寬鬆的市場預期升溫，推動美元指數一度跌破九十一水平。

二是中美利差走闊至歷史高位。中國長期國債、金融債收益率趨於上行。市場普遍預期美聯儲將採取行動壓制長期美債收益率，致使十年期美債收益率回落，中美利差顯著擴大，推動人民幣對美元匯率升值。

三是外部環境趨於緩和。美國大選落定，《區域全面經濟夥伴關係協定》達成，進一步助長了人民幣匯率上漲的勢頭。

值得注意的是，近期人民幣匯率持續升值，也與跨境資本的持續流入相互作用。中國國家外匯局公佈的數據顯示，三季度證券市場雙向資金流動更加活躍，境外投資境內證券逾七百億美元，中國對外證券投資逾三百億美元。

逆周期因子漸淡出

官方已對人民幣的升值作出反應。中國央行把遠期售匯業務的外匯風險準備金率下調為○，全國外匯市場自律機制秘書處也發佈公告稱，陸續主動將人民幣對美元中間價報價模型中的“逆周期因子”淡出使用。

招商證券首席宏觀分析師謝亞軒認為，一方面，從國際外匯市場的整體情況來看，若美元指數繼續下跌，非美元貨幣以上漲為主的話，人民幣對美元仍會上漲，若美元指數出現一波上漲，人民幣對美元就很難再上漲，甚至有可能出現一定幅度的調整。

中國銀行研究院研究員王有鑫表示，疫情常態化下國際資本對跨境投資安全性和回報率的要求提高，中國經濟全面回暖和貨幣政策維持正收益空間將吸引跨境資本繼續流入，人民幣中間價有望繼續保持相對強勢。

“人民幣匯率預計將在雙向波動中經歷‘前快後慢’的升值進程。”工銀國際首席經濟學家程實說，人民幣對美元匯率預計在二一年上半年降至六點四○左右。

預計二一年維持於較高水平，且人民幣匯率有望保持長期穩態。