中銀監：遏制影子銀行 嚴防反彈回潮

【路透社北京電】中國銀保監會上周五晚間首次發佈影子銀行報告稱，中國影子銀行的野蠻生長得到根本遏制，風險水準也由發散轉為收斂。但影子銀行不會消失，將與傳統金融體系長期共存，部分高風險影子銀行可能借不當創新捲土重來。銀保監會將健全統計監測、嚴防反彈回潮。

以監管套利為主

報告披露，截至一九年底，廣義影子銀行規模為84.80萬億元（人民幣，下同），佔當年國內生產總值86%，相當於同期銀行業總資產29%；狹義影子銀行規模為39.14萬億元，佔廣義影子銀行46.2%，較歷史峰值降11.87萬億元。

報告顯示，與其他經濟體相比，中國影子銀行呈五方面特點。一是以銀行為核心，表現為“銀行的影子”。從負債端看，銀行是非銀行金融機構和影子銀行資金的主要提供方；發達經濟體的影子銀行以共同基金、貨幣市場基金等非銀行金融機構為核心，資金較少直接來源於銀行體系。

二是以監管套利為主要目的，違法違規現象較普遍。各類機構利用監管制度不完善和監管標準不統一游離於監管邊緣，在“灰色地帶”大肆從事監管套利活動。另外，還存在大量“無證駕駛”，形成“全民辦金融”的小環境。

三是存在剛性兌付或具有剛性兌付預期。多數產品承諾保本或保最低收益。有的還與投資人簽訂“抽屜協定”，承諾剛性兌付。有的在產品銷售過程中隱藏風險，誇大收益，不及時充分披露資訊，造成“買者自負”難以真正落實。

未打破隱性擔保

四是收取通道費用的盈利模式較為普遍。發達經濟體影子銀行主要是交易型模式，借助回購、賣空、做市等工具賺取利差收益。中國影子銀行產品大多是認購持有到期，流動性低，以量取勝，拼市場份額。賺取通導管理費是盈利的主要來源。

五是以類貸款為主，信用風險突出。發達經濟體影子銀行投資範圍廣泛，以標準化資產為主，信用違約風險較低。中國影子銀行絕大部分是銀行貸款的替代，但客戶評級標準顯著低於貸款客戶，無論是融資來源或資金投向，都承擔直接信用風險，且風險大於銀行貸款。

報告稱，影子銀行存在不斷推高槓桿水準、助長脫實向虛、嚴重掩飾資產品質真實性、形成“劣幣驅逐良幣”的逆向激勵、危及社會穩定等問題與危害。

報告還表示，中國影子銀行積累時間長，存量風險較大，相當多金融機構仍存在規模情結，各類隱性擔保和“剛性兌付”沒有被真正打破，“賣者盡責，買者自負”尚未真正建立，部分高風險影子銀行可能借不當創新捲土重來。

將建立風險隔離

監管方面，將健全統計監測，及時動態掌握影子銀行規模、種類，特別是風險演進路徑和風險水準變化情況；嚴防反彈回潮，聚焦突出問題和風險點，對影子銀行和交叉金融業務設立“禁區”，嚴禁多層嵌套投資、資金空轉、脫實向虛，結構複雜產品和業務死灰復燃，以及假創新和偽創新行為等。

此外，將建立風險隔離，重點是釐清公募產品與私募產品、表內業務與表外業務、委託業務與自營業務的邊界，建立相應的防火牆，嚴防風險相互傳染、相互交織、相互掩飾。

同時完善監管制度，一是不留監管空白和盲區，把所有影子銀行活動納入監管；二是統一同類機構和產品的監管標準，減少資金空轉式的套利；三是完善影子銀行的風險分類、風險權重、資本撥備計提等標準。