金融市場氣氛好轉 短期風險猶在

美國大選結果逐漸明朗化，以及疫苗研發進展順利的消息提振市場情緒，在Mordena宣佈疫苗試驗成功後，美國道指與標普500指數均升至接近歷史新高，美國十年期國債收益率亦曾升至超過0.9%的水準。

另一方面，全球各地新冠肺炎疫情持續肆虐，美國疫情尤其嚴重，每天新增感染人數不斷快速上升，達到15萬的水準。疫情的惡化，一定程度限制國債收益率的升幅，加上共和黨贏得參議院的機會較大，導致未來拜登政府的財政刺激政策等較難推行，亦限制長期國債收益率的升幅。雖然如此，市場對疫情在明年好轉及經濟復甦的預期，導致收益率曲線近期進一步陡峭。

在疫苗進展順利的背景下，市場對中長期的經濟前景較為樂觀。但從目前到疫苗大幅推行使用，仍有一些短期風險存在。當中除上述的美國疫情持續嚴重所導致的經濟活動受限外，在政治外交上，美國總統特朗普在他餘下的任期內也有可能採取一些更激進的外交手段，導致世界局勢乃至中美關係可能更加緊張。較早前就傳出特朗普與其顧問討論打擊伊朗的核設施，可能是特朗普接下來加緊推進其鷹派外交政策的一個先兆。

短期風險的變化，有可能改變後續的樂觀預期。在此情況下，國債收益率上升的幅度可能減慢，金融市場波動將會加劇，投資者需留意相關風險的變化。

工銀澳門金融市場部