熱鍋上的“螞蟻”

本月三日，上交所與港交所的兩紙暫緩上市公告，叫停了史上最大的IPO，螞蟻集團被推向“熱鍋”中央。

中國證監會對此表示，金融監管部門的監管約談和近期金融科技監管環境的變化，可能對螞蟻集團業務結構和盈利模式產生重大影響，屬於上市前發生的重大事項。避免螞蟻集團在監管政策環境發生重大變化的情況下倉促上市，是對投資者和市場負責任的做法，體現了敬畏市場、敬畏法治的精神。

此前，內地監管部門發佈了《網絡小額貸款業務管理暫行辦法（徵求意見稿）》，研擬中的新規明確，在單筆聯合貸款中，經營網絡小貸業務的公司出資比例不得低於三成。

近年來，互聯網巨頭的流量與金融機構的資金相結合，讓聯合貸款模式迅速發展壯大，部分小額貸款公司出資比例低至百分之一至二。有報道指，螞蟻集團早期一部分放款來源於餘額寶沉澱的錢，後來國家管得緊，從銀行處借貸放款，而後ABS循環借貸，用三十億撬動三千億貸款額度，以實現快速擴張。

對政治、金融有少許了解的人都知道二○○八年的次貸危機，當年的雷曼兄弟槓桿率與螞蟻集團相比，那是小巫見大巫。一旦螞蟻爆雷，後果不堪設想。

螞蟻集團面臨的外部監管環境已發生根本變化，並對其盈利能力和市場估值產生重大影響。這種情況下，作出暫緩螞蟻集團上市的決定，是監管部門的職責所在，也是一種負責任的做法，否則，可能有無數的股民被套牢。

雨 人