誰勝選總統 美元疲勢難改

【路透社紐約電】投資者和分析師稱，無論誰在美國總統大選中勝出，美元長期走勢都不大可能改善。美元指數近期反彈，但仍較三月高點跌約9%，恐創下一七年以來最差年度表現。

很多市場人士認為，若拜登獲勝，且民主黨大獲全勝，可能令美元進一步承壓，因預計拜登將採取投資者認為對美元不利的政策，包括強有力的財政刺激計劃。如果特朗普贏得連任，美元路徑可能沒有那麼清晰。分析師稱，儘管特朗普延續對華強硬政策可能增強美元作為避險資產的吸引力，但美國實質利率持續為負等因素帶來的壓力，可能超過上述積極影響。

疫情致利率趨下調

上月路透調查顯示，分析師的預估中值認為，歐元一年後將升至1.21美元，較當前水準漲約4%。

以下預期會長期影響美元的主要因素：

多年來美國比其他發達國家擁有較高利率，吸引追捧收益的投資人，進而支撐美元。

二○年美聯儲局減息以應對疫情對經濟的衝擊，這令利差優勢縮減。

“最大的外匯趨勢，將是疫情導致利率都趨於下調。”法國興業銀行的傑克斯(Kit Juckes)在給客戶的報告中稱。“這對美元明顯是利空，且市場遠未反映。”

美國十年期公債實質、即經通脹調整的收益率在疫情期間降至○以下，這削弱美元魅力，並促使股市和黃金等各種資產上漲。

美元弱勢不會逆轉

路透九月進行的調查顯示，分析師預計十二個月後收益率將升至0.93%，約為預期平均通脹率的一半，表明未來一年實質回報率為負值。“我們認為不會逆轉（美元）當前廣泛下跌趨勢的情景，因美國實質收益率可能仍為負值。”法國巴黎銀行的分析師寫道。

市場看法似乎強烈傾向於拜登勝選，“特朗普勝選非常利好（美元）。”道明證券分析師寫道，“市場並不預期會再出現新的地緣政治不確定性以及零和、以牙還牙的貿易戰。”

多邊主義支持美元

特朗普在任期內多數時間對強勢美元持強烈批評態度，抱怨美元升值讓其他國家在貿易上獲得不公平的競爭優勢。儘管如果拜登擔任總統，財政支出預期將升高，可能會壓制美元，但一些人認為民主黨外交政策的對抗性沒那麼強，可能支持美元作為儲備貨幣的魅力。

拜登“不會口頭打壓（美元），且他將採行多邊主義，包括那套樹立並支持（美元）儲備貨幣地位的框架。”德意志銀行的羅斯金(Alan Ruskin)寫道。