震盪市場的投資工具

大部分投資者在購買股票掛鈎票據時，最主要目的應是賺取利息。因此，應避免選擇波幅太大的股票做掛鈎，因波幅大的股票，接貨概率也較高。假設每次都需要接貨，投資者的資金將被套牢。加上若市況偏弱，投資者可能需要等較長時間才能解套。

基於上述原因，投資者可選擇相對偏離現價的行使價，如一隻股票的現價是100元，除現價外投資者可選擇98元或95元作為行使價。當然，距離現價越遠的行使價，票據利息會越低，因接貨機會也降低。

另外需要留意的是選擇什麼股票去掛鈎，因股票掛鈎票據的一大風險就是要接貨。若所接的股票持續下跌，投資者就要承受更大損失，最壞情況下，股票可能變得沒有價值。因此投資者在選擇標的時建議選藍籌股或大盤股為主，這樣即便接貨也不容易虧掉所有本金，甚至有回升盈利的可能。

同時投資者需注意的是票據期限。如有可能盡量選擇期限較短的票據，最長也不建議超過半年，因為時間越長市場的走勢越難把握，風險也就越大。但同樣的，期限較短的票據，利息也相對低一些。

那麽，股票掛鈎票據主要適合哪些投資者購買？一、對股市或某隻股票的走勢沒有明確看法，但又認為股市在短期内會持續區間震盪，所以買股票掛鈎票據來提高短期利息回報，且不介意在低位以折讓價買入該隻個股。二、想買入某隻股票，但股價已升了一段時間，或錯失低價買入的機會又不想高價追入，所以用股票掛鈎票據來鎖定低價入貨機會。三、某隻股票走勢不明朗，但波幅擴大導致期權金上升，通過買入這隻股票的掛鈎票據可獲取較高的利息回報。

投資者應謹慎評估股票掛鈎票據的特性及風險，根據自身投資經驗及風險承受能力，挑選適合的投資產品。（下）

中國銀行財富管理與私人銀行（澳門）朱文君