“逆周期因子”恢復中性

人匯中間價調整報價模型

【本報消息】中國外匯交易中心昨表示，近期部分人民幣兌美元中間價報價行基於自身對經濟基本面和市場情況的判斷，陸續主動將人民幣兌美元中間價報價模型中的“逆周期因子”淡出使用。外界解讀意味逆周期因子恢復中性。

中國外匯交易中心網站刊登，今年以來，我國外匯市場運行平穩，國際收支趨於平衡，人民幣匯率以市場供求為基礎雙向浮動、彈性增強。據了解，近期部分人民幣對兌美元中間價報價行基於自身對經濟基本面和市場情況的判斷，陸續主動將人民幣兌美元中間價報價模型中的“逆周期因子”淡出使用。調整後的報價模型有利提升報價行中間價報價的透明度、基準性和有效性，也是外匯市場自律機制中市場主體發揮作用的體現。

人行於一七年五月底為中間價定價機制引入逆周期因子。由之前兩因素模型，變成以收市價、一籃子貨幣匯率變化及逆周期因子的三因素模型。在一八年初建議各報價行可調整報價模型中的逆周期系數，令其回復中性。當年六月，隨着人民幣兌美元快速下跌，再次引發市場人士對人民幣貶值預期，人行於同年八月廿四日宣佈重啟逆周期因子。二○年，隨着年中以來人民幣加速上漲，人行本月早些時候已把遠期售匯風險準備金率歸零，延緩人民幣升值步伐。此後人民幣一度回調後再加速走升，顯示該降溫舉措已被市場迅速消化。本周以來人民幣隨國際市場避險情緒高漲略回落，但十月至今兌美元升值約百分之一點三，在亞洲主要貨幣中仍居前列。