第三季中國經濟修復穩步推進

據國家統計局最新數據，第三季中國經濟實際同比增速為4.9%，帶動首三季經濟增速由負轉正，升至0.7%。在經濟增速轉正的背後，是投資、消費引擎的“雙轉正”。於投資端，首三季全國固定資產投資（不含農戶）同比增0.8%；於消費端，期內社會消費品零售總額同比增0.9%。投資、消費兩大內需引擎保持向好趨勢，中國將大概率成為今年全球唯一正增長的主要經濟體。

在結構層面上，第二產業在三季度進一步回歸常態，全國規模以上工業增加值同比增5.8%；第三產業的反彈顯著增強，第三季增加值同比增速升至4.3%。得益於第二、第三產業的同步復甦，首三季全國居民人均可支配收入的實際增速為0.6%，年內首次轉正。九月全國城鎮調查失業率保持下行趨勢，居民生活及就業壓力進一步紓解。在海外疫情持續漲潮的大背景下，中國經濟的修復仍在穩步推進，內生韌性進一步凸顯。

展望經濟第四季表現有望基本“康復”，進而回歸疫情前的運轉常態。三大趨勢主導後續的修復進程：一是得益於就業的改善和消費場景的重啟，消費反彈力度料將邊際增強；二是隨着金融支援由短期向中長期延展，實體經濟企業的活躍度預計將進一步提升；三是政策力度料將保持總體平穩，政策邊際轉向預計在明年上半年才會到來。

在全球疫情時代，中國經濟長期仍保有成長性和確定性優勢，企業盈利和投資者情緒有望合力奠定人民幣資產的價值基礎，人民幣資產在全球視野下的相對優勢，料得到逐步鞏固。

工銀澳門私人銀行部