中國經濟及國債走勢

中國經濟在疫情得以控制後，首三季累計GDP同比增長0.7%，是年內首次正增長，反映內地經濟持續恢復。第三季GDP同比增長4.9%，雖較市場預期的5.5%低，但其他各方面的經濟數據均表現強勁。

九月份社會消費品零售總額同比增3.3%，較八月份的0.5%大幅上升，遠勝預期的1.6%，反映內地需求穩定並持續增長，為收復經濟帶來動力。工業方面，九月份工業生產同比增6.9%，持續強勢；固定資產投資同比增0.8%，實現增速首次年內負轉正，其中資訊行業、醫藥及公用事業的投資出現雙位數增長。

利率方面，中國國債利率在四月開始持續上行，顯示市場對中國經濟前景有較大的信心，十年期中國國債利率目前已升至3.2%水平，與十年期美國國債利差約240bp，處歷史最高水平。 經濟數據的良好表現，令財政政策保持平穩以及貨幣政策亦维持中性，但在目前全球其他地區新冠肺炎持續肆虐而導致外部需求減弱下，貨幣和財政政策相信未来仍有放鬆可能。

近期國際貨幣基金組織預測中國今年經濟增長1.9%，若二一年中國經濟的恢復勢頭持續，國債利率有望持續上行。

工銀澳門司庫部