全球流動性寬鬆或有利港股

上周全球整體疫情明顯惡化，日均新增感染人數上升至本次疫情的歷史新高33萬人，美國的新增感染同樣上升，歐洲疫情尤其嚴重。其中全球日均死亡人數並沒有上升，一定程度降低新冠疫情帶來的威脅。但秋冬季的疫情爆發將會為全球經濟復甦帶來更多不確定。

美聯儲局對宏觀的預期變得謹慎，貨幣政策空間有限，流動性危機令市場更加關注美聯儲局的財政政策走向。另外，美國總統特朗普多次轉變與美國民主黨全面刺激方案談判的態度，造成美股市場一定的波動。如果缺乏進一步的財政刺激措施，美國經濟復甦步伐或面臨風險。

中國經濟數據持續向好，中國央行行長易綱表示，要盡可能長時間實施正常貨幣政策，進一步打消貨幣政策寬鬆的預期。在此背景下，人民幣利率在上周穩中略升，與美元的利差繼續保持歷史高位。受美聯儲局鴿派聲明影響，上周美元明顯走弱，人民幣則大幅升值到近十八個月高點，但中美關係的不確定，仍對匯率有較大影響。

上周全球股市明顯反彈，MSCI全球指數漲3.44%，新興市場表現略好，國際大宗商品價格同樣大幅回升。在美元走弱、人民幣走強的背景下，香港的流動性情況轉好，港元匯率持續走強。

港股上周表現好於此前，交易額環比基本持平，不再下跌，日均交易額從低位有所反彈。第四季全球疫情惡化，令流動性寬鬆局面還將保持下去，港股機會或大於風險。

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