恆大重回A股心切 路漫長

【路透社北京廿五日】中國恆大○九年赴港上市，一六年插足“寶萬之爭”，最終在深圳市政府的協調下，以虧損七十億元的代價退出對萬科的股權爭奪戰，對應獲得的籌碼則是：深圳市政府將本地國資房企深深房（000029.SZ）這一“殼資源”給了恆大。

市值曾超龍頭萬科

一六年底至一七年十一月短短一年裡，恆大地產陸續引入三批戰略投資者，分別引入300億、400億、600億元資金，合共1,300億元，佔增資後的恆大地產的36.54%股份。戰投入場後，中國恆大的負債率高企獲大幅緩解，恆大地產的估值大漲至超過4,000億元，超過A股龍頭房企萬科的市值。

按協定，第一批、第二批戰略投資者投資期限至二○年一月卅一日，第三批期限至二一年一月卅一日。三批增資協議中，恆大地產及其控股股東——廣州市凱隆置業有限公司（中國恆大在中國內地的控股平台）均做出業績對賭和回購補償承諾。

引入戰投近四年，中國恆大回A心切，但未見靴子落下的痕跡，前期入場的戰投資金亦不得不延期。今年一月十三日，中國恆大發佈公告稱，已經與第一輪、第二輪戰略投資者協商，同意將A股上市期限延期至二一年一月卅一日前。

證監不挺房企上市

今年八月二十日，央行和住建部聯合召開座談會，將十二家房企納入針對負債率制定的“三條紅線”融資管理辦法，恆大地產三線全踩，不得新增有息債務。恆大上書求助的日期，則是八月廿四日。

九月中旬，中國恆大宣佈，將於二○年十月廿三日提前贖回於二○年到期的百分之十一優先票據，總金額合計十五點六五億美元，換算成人民幣則高達一百○六億元；早前恆大宣佈全國的樓盤全線七折開售，直至十一黃金周結束。

不良資產研究機構德研院點評指出，不支持傳統開發商上市（包括借殼）是證監會維持了很多年的默契。