個股淺析──金山軟件

金山軟件股份有限公司(3888.HK)成立於一九八八年，產品線覆蓋桌面辦公、資訊安全、實用工具、遊戲娛樂和行業應用等諸多領域，自主研發適用個人用戶和企業級用戶的WPS Office、金山詞霸、劍俠情緣等系列知名產品。截至八月廿八日收盤，股價報44.20港元，年初至今升逾119%。

根據資料顯示，上半年營收25.91億元（人民幣，下同），同比增41%；實現母公司擁有人應佔溢利91.58億元，主要受惠金山雲分拆並獨立上市，令非持續經營業務溢利84億元。第二季營收14.20億元，按年增49%，按季增21%。

辦公業務第二季實現營收5.51億元，同比增43%。主要動力來於金山辦公業務持續需求增加：疫情衝擊下遠程辦公成為主要工作方式之一，辦公軟件使用頻率及產品黏性進一步提升；另一方面，用戶通過金山文檔的微信小程式處理文檔，提高辦公效率也增強用戶體驗感。從產品角度出發，WPS作為唯一可替代office的辦公軟件，享有獨特產品紅利和估值。

網路遊戲第二季實現收入8.69億元，同比增53%，按季增11%。主要由於公司對《劍網3》的內容更新及運營創新，令該遊戲得到強勁復甦。次季《劍網3》端遊實現收入和日活用戶分別同比增120%和39%，公司指今年收入將超越一七年巔峰。公司在中報提及：下半年有較豐富遊戲儲備，基本每月有新產品陸續上線。公司把年內的遊戲收入增速指引上調至30%。

疫情令在家辦公場景不斷增加，辦公業務將迅速增長；遊戲業務的強勁復甦將提振業績。收入的結構性改變，未來兩年辦公軟體及其他收入有望成為營收最大驅動力。投資者可保持關注，但需注意該股處歷史高位，有回調風險。

中國銀行財富管理與私人銀行（澳門） 朱文君