澳門理財市場淺析

國家於二○一九年二月公佈《粵港澳大灣區發展規劃綱要》，澳門在大灣區發展中被定位為四大中心城市之一，其主要目標是要建設成為兼具特色金融服務和適度多元經濟的世界旅遊休閒中心、中國與葡語國家商貿合作服務平台。今年四月底，特首在施政報告中提及，金融是特區政府為實現經濟多元發展的一個重點發展方向，措施包括拓展人民幣理財業務和產品創新，以及建設葡語系國家人民幣清算中心等。

跨境理財試點落地

六月底，中國人民銀行、澳門金融管理局和香港金融管理局聯合公佈“跨境理財通”業務試點，允許粵港澳大灣區個人投資者，跨境投資區內銀行的理財產品。目前，澳門的銀行更多是提供基金和保險服務，股票類是客戶自己購買而銀行提供購買渠道。中資銀行會有一些結構性產品，如掉期、和外匯掛鉤的高息產品等。無論是中資和外資銀行，債券類產品很稀少，有些甚至沒有債券類產品。

統計局二○一六年的人口普查數據顯示，澳門有廿二萬六千多名居民年齡超過四十五歲，佔本地居民的四成二。到銀行辦業務的居民大多屬這年齡層。造成這種現象的原因有三：一、年輕顧客擅長使用網上銀行服務，各銀行一直致力完善網上銀行服務，甚至連信用類產品都可在網上銀行申請，大大減少年輕顧客到銀行的機會。二、準備退休和已退休的居民，空餘時間較多，又不熟悉網上銀行的服務。三、準備退休和已退休的居民，更注重服務和實物，如在開帳戶時更多選擇存摺戶口。

投資年期短受歡迎

這客觀現象，導致銀行會着重推出針對這類顧客的產品。今年上半年，街頭有很多關於年金的廣告，這算是銀行上半年的共同產品。年金針對的就是老年化且有一定財富積累的客戶群。這批居民享有賭權開放後的經濟紅利，富有且政府也有財政實力支持他們的退休生活，他們不願意承受風險，定期、保險、年金都是有吸引力的產品。但從實際情況看，年金產品並不算太受歡迎，因居民不喜歡投資年期太長的產品。根據過往經驗，更喜歡一年左右的投資產品，最多不超過三年。

統計局一六年的數據亦顯示，超過九成年齡在四十五歲以上的居民，沒有受過學位課程的教育，這意味他們對複雜的產品不太有興趣，很多時聽到產品名稱就會拒絕，不願意購買和承受風險。年輕人到銀行接受銀行推廣產品的機會不大，他們消費信心和慾望相當強，但還沒有財富積累。中老年人更多的是用儲蓄作為財富管理，即使是購買投資類產品，也以儲蓄觀念進行——投資就是把錢存起來。中老年人不喜歡投資年期太長的產品，產品期超過一年受歡迎程度開始下降，超過兩年顯著下降。

從客戶服務經驗看，大多數中老年人會提供資金為下一代結婚買車買樓，他們本身亦喜歡出外遊、玩買奢侈品。老年人需要安全感，甚少買醫療保險，現金的安全感最高。由此可見，澳門發展財富管理前景廣闊，但任重道遠。大灣區理財通的推出，則為銀行提供契機。

拓葡語系投資產品

澳門銀行界至少應在以下兩方面重點發展理財市場：

一、 澳門是唯一和葡語系國家有着緊密聯繫的大灣區城市，故澳門在開發和葡語系國家相關的投資產品，具有先天優勢，香港、深圳和廣州無法取代。澳門應趁大灣區理財通的推出，開發相關的理財產品。一方面推出與葡語系相關的理財產品，填補市場空缺，吸引大灣區富有人士來澳開設戶口，提升澳門在大灣區理財市場的地位，增加澳門在大灣區理財市場的份額。

財富投資越早越好

另一方面，從投資角度看，葡語系相關的理財產品，應與市面上大部分理財產品的關連性較小，若把它放進投資組合裡，可有效分散風險，應受市場歡迎。

二、 澳門的銀行需開發年輕人的理財產品。投資的其中一個目的，是為退休做準備，故投資者越早開始投資，等到退休時，退休金額則越多。這兩者之間並非線性關係，因投資越早，錢生錢的財富效應會因投資年限的增加而倍增。

假設甲投資者廿五歲開始投資，每月存三千元，年利率為百分之五，假設等到六十五歲退休時，共可收到逾四百五十七萬元。乙投資者卅五歲才開始投資，同樣的條件，等到六十五歲退休時，才收到近二百五十萬元。甲總共投資一百四十四萬元，乙則為一百○八萬元，四十年的總投資相差卅六萬元，但最後兩者的財富相差二百○八萬元。兩者差別明顯，顯示財富的投資效應在不同投資期限內差別很大。

針對年輕人的理財產品，除越早越好，亦可嘗試進行強制儲蓄的觀念教育，即先預留儲蓄和投資的金錢，剩下的金錢再用作娛樂和消費。銀行可充當理財顧問角色，為客戶度身訂造專業理財計劃，讓客戶明白什麼是資產購買，什麼是開支和消費，推出零存整取的產品，培養年輕人建立儲蓄的習慣。同時，澳門應重視對年輕人的理財教育。

澳門大學工商管理學院 陳靖涵 葛鴻雲 陳宗杰