觀望日本政局 日圓缺乏方向

日本首相安倍晉三因健康狀況惡化而辭職，安倍任期內主導以寬鬆貨幣政策及加大財政支出等手段來刺激經濟，市場擔憂安倍離職會引起貨幣政策的改變，美元兌日圓周一由106.57跌超過1%至105.2。

雖然日本政局動盪給日圓增加不確定性，但日本央行總裁黑田東彥的任期在二三年四月才屆滿，估計在任期內貨策突然收緊的可能性不高。加上下一任首相的有力競選人菅義偉曾表示，如繼任首相將延續此前的財政和貨幣政策。

由於經濟仍受新冠疫情衝擊，七月失業率由2.8%升至2.9%，截至七月止的失業人數連續六個月增加，彰顯勞動力市場情況惡化。企業第二季工廠及設備支出較上年同期降11.3%，創十年來最大跌幅。雖然八月製造業PMI終值從七月的45.2升至47.2，但仍低於50的榮枯分水嶺，表明第三季製造業活動只是溫和反彈，經濟復甦較預期緩慢，故市場較多預期寬鬆貨幣政策料將延續。

儘管如此，因美聯儲局上周公佈新貨幣政策框架，尋求讓一段時間內的平均通脹率維持在2%，此舉意味利率將在更長時間維持低位，促使美元中長期前景將承受更大壓力。雖然美國八月全國製造業活動指數從七月的54.2升至56，但受疫情持續打壓，美國就業前景仍不容樂觀，故美元後市仍存在下探風險，預測美元兌日圓短線缺乏方向，暫於105.0- 107.0區間波動，突破此區間才有較明顯走勢。當前日本計劃在九月十七日國會上選出新首相，投資者宜密切留意。

工銀澳門司庫部