經濟數據疲弱 限制日圓升幅

日本周一公佈第二季GDP環比年率為萎縮27.8%，為一九八○年以來最大降幅，目前連續第三個季度萎縮，且降幅大於市場預估中值27.2%。日本經濟再生大臣西村康稔在數據公佈後承認GDP數據非常嚴峻，但市場仍觀望本周公佈的美聯儲局議息會議紀錄，不確定因素下，美元兌日圓於104.5–107區間波動。

次季經濟萎縮主要受全球經濟需求惡化影響。最新數據顯示，日本六月機械訂單創下一三年來最低水平、八月製造業及非製造業悲觀情緒分別為負33及負23，雖有所緩和但顯然市場對未來仍然悲觀。同時全國進入緊急狀態，迫使消費者減少外出，民間消費因而下滑8.2%創新紀錄，消費者支出和國內需求顯著下滑。上季出口跌18.5%，又以汽車輸出受創最深，為日本經濟最大動力來源之一。日本已動用大規模財政及貨幣刺激來緩解疫情衝擊。截至六月底，日本刺激政策總量已接近其GDP的40%，政策包括向民眾發放現金及零利率貸款，未來恐需採取更大規模的刺激，以避免經濟衰退。

投資者可關注內需及出口數據，各國經濟有望逐步帶動出口回升，否則國內生產活動難以恢復。若疫情惡化再次宣佈緊急狀態或中美關係升溫，將對日本民間消費及出口造成更大打擊。短線受美元疲軟及美國大選等因素影響下，美元兌日圓有機會下試104.5附近支持，後市若日本經濟數據進一步惡化則可能令環球避險資金轉投其他貨幣，美元兌日圓有機會藉機反彈上108.5水平，甚至110重要關口。

工銀澳門司庫部