華爾街看明天 美股逆市創新高

【路透社紐約電】華爾街難道是沒看到大家仍為新冠疫情所苦的新聞嗎？美國經濟持續受疫情重創，國會在新刺激方案問題上仍陷於僵持，但美國股市收盤又創下紀錄高位。雖說可能是投資者沒有消化令多數美國家庭承壓的任何壞消息，但美股已經復甦甚至可能繼續攀升，背後有幾個重要原因。

“老百姓過日子是看眼下情況，華爾街看的是明天。”CFRA首席投資策略師斯托瓦爾說，“貨幣與財政刺激政策不斷大量推出，對各家藥廠疫苗接近問世的信心也不斷在上升。”

美聯儲局承諾採取3萬億美元的史無前例的貨幣支持措施，甚至購買公司債，刺激風險資產反彈。很多投資者跟隨美聯儲局的做法時反覆念叨“不要與美聯儲局作對”的鐵律。

蜂湧買入科技股

美國國會的財政救助舉措協助美聯儲局復甦經濟的努力，並進一步激勵投資者。很多公司第二季業績勝過預期，也起到同樣作用。美聯儲局在可預見的未來將維持低利率和實行刺激的預期，導致一些公債收益率降至紀錄低點，推動資金進入股市。

“金融體系有大量資金在流動，其中很多資金在股市安家。”LPL Financial股票策略師布赫賓德說。

在美股大漲後，投資者正權衡迫在眉睫的風險，如即將進行的美國總統大選。一些投資者擔心出現有爭議的結果，這將給整個市場帶來波動。

估值仍是一個隱憂。標普500指數目前遠期市盈率為24.5倍，上次達到這一水準是二十年前互聯網泡沫時期。一些人擔心疫情及其對經濟增長的影響仍有太多不確定性，難以證明這些估值的合理性。“許多可能的好消息已被市場消化，估值開始顯得過高。”Nuveen資深投資組合經理多爾寫道。

同時，投資者蜂擁買入已在標普500指數中佔據主導地位的科技和互聯網類股，市場愈發擔憂，如果投資者決定拋售所有持倉，標普500指數很可能會急劇逆轉走勢。上個月，美國銀行全球研究部的調查顯示，74%基金經理表示持有科技股是市場上“最擁擠的交易”。

大選後繼續上漲

此番驚人漲勢推動一些此前看空股市的基金經理變得更加看多。Guggenheim的米納德等基金經理預測，在十一月三日總統大選後，無論誰獲勝，股市都將繼續上漲。

DoubleLine的岡德拉克是為數不多仍持看跌觀點的知名基金經理之一，他在七月底表示，由幾家大型科技公司引領的股市上漲是“典型的熊市反彈”。

更多樂觀的投資者表示，科技相關類股在指數中的權重不斷上升。科技和通信類股在標普500指數市值中佔約40%的權重，它們的獲利也佔到類似比例。

LPL Financial的布赫賓德稱，科技類股看起來愈發具有吸引力，因債市收益率處歷史低位，限制未來的可能回報。儘管第二季科技類股飆升於本季放緩，但該類股表現繼續強於大盤。“上漲股和下跌股之間的差距拉大，強者愈強。”他說。