A股解禁＋疫情惡化 市場承壓

雖然美國日均新增感染人數上周未明顯大升，但疫情影響復工進程，投資者對經濟的擔心上升。歐盟達成經濟救助方式的協定，歐元大幅升值，美元指數大跌，人民幣匯率本應兌美元升值，但因為中美之間的外交衝突，反而略為貶值。

上周全球股市波動不大，新興市場略有上行。A股主要受到高估值下的解禁壓力，上周五有較大跌幅，把之前漲幅全部抹去，市場人氣較之前下行。上周有22家科創板公司解禁，涉及市值在1,700億左右，後面還有更多公司解禁。且科創板、創業板和中小板之前漲幅巨大，加上估值很高，即使在大跌後，科創板50指數和創業板50的整體P/E估值仍達到80倍和95倍以上。因而預期該類板塊在較高估值下，解禁後仍帶來較大賣出壓力。

港股方面，受當地疫情再次爆發的影響，加上中美關係進一步惡化，上周港股再次下跌。香港股因當地疫情惡化而下跌較多。從行業上看，僅有材料板塊略上行，其他一級行業均下跌，IT、醫療、金融和房地產跌幅較大。從最近三個月看，所有一級行業裡，僅有電信服務和公用事業下降；IT、醫療和消費等成長股仍是表現最好的板塊。現時港股P/E估值僅為10.25 倍，為歷史平均水準左右。

周末，中美雙方均未再升級這次的外交衝突，若雙方繼續克制，這次外交風波有望緩和。A 股因為持續兩周下行，散戶熱情開始下降，雖然預期A股下半年表現向好，但上漲速度會有明顯下降。香港因流動性持續好轉，以及估值仍在較低水平，投資者可趁低分注吸納兩地市場的傳統行業，以及估值較低的板塊與股票。

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