“港自治法”影響有限 奮身A股要量力

美國國會通過“香港自治法案”，並已獲特朗普簽署，將針對包括北京和香港“協助限制香港自治”的機構和官員實施“制裁”，特朗普並簽署行政命令結束香港的特殊待遇。然而，特朗普在宣佈“制裁中國”法案時只講了幾句，有一種草草應付的感覺，然後就迅速把話題轉往總統競選方面，猛烈攻擊民主黨對手拜登。

法案賦予美國總統有權力向點名官員和機構實施凍結資產、禁止入境美國、限制使用美元結算等措施。平情而論，筆者看不出針對幾位高官的制裁對金融市場影響有多大，似乎只有象徵式作用。最令人關注的是，法案制裁範圍包括中外資甚至美資銀行，如它們與受制裁的官員和機構有“顯著交易”，這些銀行亦會受到制裁，如被限制與美國交易和禁止使用美元結算等。

美元地位難動搖

美國強大的金融霸權實力毋庸置疑。美元的國際貨幣地位目前難以動搖，據去年SWIFT（環球銀行金融電信協會）所公佈的數字顯示，國際支付結算中（除歐元區內支付）美元佔比為45%，穩居首位；人民幣佔比為1.24%，僅排第8位。美國在很大程度上控制着的SWIFT國際支付結算系統，為全球大多數國家和銀行使用，佔全球國際支付結算總額8成以上，只有幾個被西方集團所制裁的國家，如伊朗、朝鮮和俄羅斯等被排除在外。

禁用SWIFT攬炒

平情而論，如果美國全面地對內地及香港銀行實施制裁，不准它們使用SWIFT結算系統或利用美元進行交易，或者不准港元與美元掛鈎，甚至不允許港元兌換美元，這將會對香港國際金融中心地位造成嚴重打擊，也損害了中國對外集資平台，但是美國也必須付出沉重代價，這會又是另一個“攬炒”的局面，出現這種情況的機會應不大。

中國已非昔日吳下阿蒙，如今是世界第二大經濟體，也不是俄國、伊朗或朝鮮可相比。目前全球排名前十的大銀行中，中國四大國有銀行和匯豐均榜上有名。如果這些銀行不能使用SWIFT和用美元交易，將會嚴重削弱美元的霸主地位，並直接影響華爾街金融集團的利益，這些財雄勢厚的大金主政治影響力極大，白宮必須三思而後行。

實際上，經特朗普政府推動修改後的法案，給予相關銀行有一年寬限期；另規定只有確認被制裁的機構和個人名單後，銀行再在知情下與之交易才會被連帶制裁，至於針對港元聯繫匯率的制裁亦不在選項內，這些措施對香港金融市場不會造成重大負面影響。最近兩周來，中國內地A股和港股的升勢、人民幣和港元匯率堅挺、國際資金持續流入香港，都能說明這個問題。

內地A股最近出現強烈升勢，上證指數從六月廿九日的波段低位2,961點急升至七月九日高位3,450點，在八個交易日上漲了16.5%，並有巨量成交支持，表現冠絕全球。上周五收市回調至 3,214點，仍比上月底上升了8.5 %。目前內地洪水災情嚴重、新冠疫情後經濟仍未恢復、就業問題嚴峻，A股急升只能似是而非地解釋為有資金大量入市，與實體經濟沒有太多關係。

防A股暴升暴跌

A股牛市應仍在起步階段，不會很快結束。港澳投資者目前有滬港通和深港通等途徑，參與A股市場交易也很容易。筆者不想阻人發達，但要知道內地A股基本上是一個政策市，中央雖有意振興A股成為“健康牛”，然而內地股民的賭性很可能把它變成狂牛，在短期內暴升暴跌。

上周四在上海科創板上市的中芯國際A股(688981) ，當天曾狂升2.5倍，最後收市報人民幣82.92元，折合91.97港元；但同為中芯國際的H股(981) ，當天收市價為28.75港元，比A股估值低63.22港元！內地證券商分析師說，相同資產在不同市場有不同價格，因此情況很正常，並預測中芯的市值可能很快超越全球晶片代工一哥台積電。閣下同意這個看法嗎？難得內地股民很受落，所以股價可以一升再升。

閣下如要奮身到A股市場割韭菜，筆者奉勸各位必須適時進退、量力而為，否則自己很大機會成為韭菜，同時準備不時會碰到一些難以預測的黑天鵝事件，Good Luck !

容永剛