復甦前路漫長 加元醞釀跌勢

自四月因油價暴跌，加元兌美元一度跌至1.46水平，及後因油價築底回升，令加元重拾漲勢，最高漲至1.3311。然而，全球疫情依然嚴重，主要經濟體的經濟重啓措施步伐緩慢，本年原油需求將十分疲弱。以現時期油價格約40美元水平，未必能有更大上漲空間。

此外，加拿大自身經濟基本面不容樂觀，復甦速度不確性大，因GDP增長年率第一季為負8.20%，經濟下滑情況嚴重。雖然目前國內封鎖正逐漸解除，但各省份和企業開放程度不一，經濟反彈效果成疑。截至四月加拿大已有超過300萬人失業，部分職位更因企業倒閉而造成永久性損失。加拿大央行行長麥克倫表示新冠肺炎疫情已對當地經濟造成長期損害，復甦道路漫長而坎坷，加國人不應期望接下來幾個月經濟會快速反彈。

此外，加拿大醫學科研和整體國力相對較弱，如未來疫苗研發成功，加國能否在早期得到足夠疫苗配額屬未知之數，對加元走勢構成一定隱憂。

作為全球重要產油國之一，原油出口佔加拿大經濟約1成，早前加元反彈便受惠於原油價格從超低位開始反彈。但目前美國、南美等地疫情出現大幅上升趨勢，市場對全球經濟復甦信心再受打擊，原油需求預測可能被下調，油價有機會再度大幅下行，對加國經濟更是雪上加霜。綜合上述，加元走勢沒有利好因素支持，未來疲弱經濟數據更為加元下跌留下伏線。

從日線來看，短線美元兌加元仍受制於下行軌道的阻力位置1.3650水平，但在基本面較弱下，相信不久將可突破阻力水平。下一阻力將在1.37整數關口，挑戰成功便可上望1.40大關。

中國銀行澳門分行金融市場部