下半年降準次數少於上半年

中行：內地經濟全年料增2.5%

【路透社北京三十日電】中國銀行研究院發佈第三季中國經濟金融展望報告指出，進入第二季疫情防控取得決定性成果，持續推進復工復產和復商復市，國內經濟呈全面恢復態勢，預計第二季GDP增長2.8%左右。下半年雖面臨更多變數，但預計經濟將持續恢復和好轉，第三季增長5.2%左右，全年增長2.5%左右。

報告認為，下半年貨幣政策將堅持寬鬆取向，但在操作上更加注重結構化取向和直達實體經濟，降準仍是政策選項。但下半年貨幣政策難大幅寬鬆，降準次數將少於上半年。另外，近期資金套利現象增多，預計短期內調降存款基準利率的可能性下降。

財策在更積極有為的同時，需着力解決公共投資有效性的問題。至於人民幣匯率，預計下半年人民幣將在雙向波動中保持穩定，雙向波動幅度預計較大。

復甦需三四個季度

“展望下半年，全球疫情‘大流行’，全球經濟‘大衰退’，中美關係、美國大選及地緣政治衝突等，都給中國經濟復甦增添更多變數。”報告指出，“隨着復工復產、復市復商的推進，以及六穩六保政策的落地，中國經濟將持續恢復和好轉。”

但也存在疫情反彈、企業生產經營困難加大、地方債風險增大等隱患。報告稱，目前國內經濟運行離正常水準尚有不小距離，疫情對經濟的短期負向衝擊十分巨大，但經濟恢復過程卻較緩慢，至少需三至四個季度。因此，未來中國要加快構建國內外“雙迴圈”相互促進發展新格局，更大程度發揮內迴圈的作用，加快實現內外兩個迴圈的“雙輪驅動”。

通脹方面，鑒於未來豬肉價格將處於下行通道中，且CPI翹尾因素明顯減弱，預計下半年CPI漲幅仍將繼續收窄，全年呈“前高後低”走勢，第三季漲1.5%左右，全年漲2.5%左右。

PPI降幅進一步擴大的可能性不大，有望低位企穩，全年呈“U形”走勢。預計第三季降3%左右，全年降2.5%左右。

降準仍是政策選項

中行認為，下半年貨幣政策更加注重直達實體經濟，降準仍將是政策選項，不過近期高層表態意味着下半年貨幣政策難大幅寬鬆，降準次數將少於上半年。

“從經濟基本面、流動性缺口、金融穩定等多個角度觀察，未來降準概率依然較大......保持流動性合理充裕，不僅是滿足實體經濟恢復的必要之舉，更是維護金融市場信心的必要之舉。”報告稱。

人幣雙向波動保穩

報告認為，未來需繼續創新直達實體經濟的貨幣政策，重點支持中小企業，可考慮建立特別融資便利支援特定企業、增加特別再貸款、擴充合格抵押品範圍等工具。

財政方面要加快下達剩餘地方專項債額度，盡快形成實物工作量，並發揮財政資金的槓桿作用，撬動更多資金，更好地發揮基建投資對經濟恢復的助推作用。

報告認為，下半年人民幣兌美元匯率將在雙向波動中保持穩定，雙向波動幅度預計較大，一方面中國經濟恢復速度領先世界，對人民幣匯率保持穩定提供支撐，另一方面，中美利差有望維持高位，大幅提升人民幣資產對境外投資者的吸引力。

但中美經貿摩擦將是最大不確定性變數，若摩擦進一步升級，將加大人民幣走貶壓力。另外美國十一月總統大選或將在美元走勢方面發揮重要作用，若美國現任總統特朗普成功連任，則美元會強勢上升，導致其他國家貨幣相對弱勢。