憂經濟下行 紐元後市偏軟

本周三新西蘭聯儲公佈最新議息結果，維持利率0.25%不變，與市場普遍預期相符。決議顯示經濟風險偏向下行，政府動用財政刺激需較大力度，並致力審查量化寬鬆計劃規模。此外，還包括討論更廣泛的工具包括定期貸款及降低官方現金利率。

目前疫情衝擊全球經濟狀況仍將延續，較依賴境外經濟活動的新西蘭，其就業及通脹步伐預計繼續滯緩。回顧前次議息後會議，新西蘭聯儲推出大規模刺激措施，緩解疫情對經濟的影響，但疫情持續，刺激性措施將要繼續。可幸是即使新西蘭目前處嚴重經濟衰退，但預計疫情一旦受控，經濟重新開放將有助限制長期經濟下行。

新西蘭經濟指標轉差，最明顯上周三公佈的當季GDP數據，環比前季萎縮1.6%，較市場預測萎縮1%高，為廿九年來最大降幅，為一○年十二月以來首次季度下滑，明顯受疫情人流限制措施初步效應影響經濟活動所致，1.6%的萎縮幅度更超過千禧年代末全球金融危機時的當季降幅，也是自九一年三月當季經濟萎縮2.4%以來按季最大降幅。除經濟下行，新西蘭聯儲曾表示不排除口頭干預現時走強的紐元，所釋出的訊號是對市場明確地反映不會讓紐元繼續走強，加上該國經濟有下行趨勢，將更加對紐元產生直接下行影響。

紐元兌美元匯價目前雖處於250天線0.6356之上，但整個匯價走勢未能擺脫至一四年七月高位所延伸下來的下行軌道，技術來看仍是空頭佔優，匯價需完全突破並站穩在0.66上方，才有上漲的可能。就目前看，匯價從本月高位的0.6578一路回落，升勢已完全失敗，更大的可能是匯價向去年九月的低位即0.6250邁進。策略上建議投資看空紐元，目標下望至0.6250水平，止損設在0.6600上方。

中國銀行澳門分行金融市場部