全球股市表現分化

美國上周受到疫苗實驗效果提振，市場情緒總體改善，整體經濟數據略較預期好，Markit製造業PMI由四月36.1升至五月的39.8，服務業PMI則由26.7升至36.9，同創兩月高兼勝預期。美國復工持續推進並未帶來疫情惡化，新增感染與死亡人數未上升，紓緩早前市場對復工憂慮。美聯儲局則對疫情預期較謹慎，聲稱有可能出現多輪疫情，重申會把基準利率保持在○左右。美聯儲局上周購入1,030億（美元，下同）資產，資產規模已突破7萬億，較三月僅4.1萬億的資產水平大幅提高，中長期美元國債利率因而略有回升。

全球股市上周表現分化，發達市場股市表現較好，新興市場則嚴重分化。MSCI發達市場升3.6%。歐美股市漲幅明顯，標普500和泛歐斯托克600均升3%以上，發達市場所有一級行業均有上行，表現較好的主要是能源、材料和工業等周期類行業表現較好；防禦類板塊則漲幅較小。新興市場整體持平，MSCI新興市場僅升0.49%，日本以外的亞洲市場跌1.5%；產油國股市受益原油價格大漲而上升。新興市場的行業表現相對分化，能源與材料板塊有較大漲幅，房地產板塊則最弱。

“兩會”後利好出盡，經濟刺激政策的力度要略低於之前市場預期，受港股下跌拖累，A股市場表現較弱，之前表現較好的高風險股票，包括小盤、高市盈率和創業板股票出現較多下跌，市場氣氛趨向謹慎。市場對中美經貿關係緊張也加大人民幣匯率壓力。發達市場整體漲幅較多，主因經濟數據有一些環比改善，二是因持續的復工未帶來疫情明顯惡化。如果疫情可持續穩定，經濟數據有望持續改善，未來有機會提振投資者信心。主題板塊投資仍有望成為未來投資主線，如國產替代、“一帶一路”、新基建等。

工銀澳門私人銀行部