市場情緒趨謹慎 現貨金創高

最近美國公佈的經濟數據部分低於預期，工業產業、零售銷售、PPI 等指標均小幅低於市場預期。美聯儲局主席鮑威爾表示對經濟表態謹慎，認為在因為疫情控制的不確定下，疲弱經濟增長情況可能持續更長一段時間。

全球股市上周回落，MSCI全球指數下行2.79%， MSCI發達市場指數顯著回落3.01%，歐洲市場表現更差，因其貨幣寬鬆政策不及預期，相比之下新興市場跌幅較小。原油價格持續上升，推升部分產油國的股價。發達市場一級行業均有所下跌，跌幅最小的是醫療保健板塊；能源、房地產和金融板塊表現較弱。美元收益率曲線亦平坦化，現貨金突破整理區間及再創新高，顯示投資者對經濟的謹慎預期不變。

除美國經濟數據較差，中美關係惡化的風險成為市場關注焦點。最近美國總統特朗普對中美關係言論趨向負面，包括美國商務部進一步升級對華為公司的技術制裁；要求聯邦政府退休基金不要投資中國市場等，市場目前仍在評估特朗普會否對中國推出進一步的制裁。

中國經濟方面，四月經濟較上月好轉，工業增加值由負轉正，信貸與社會融資數據增長也好於預期。不過，CPI和PPI明顯下降，社會零售仍繼續下行。人民幣利率繼續上升，與美元利差達到高位。

雖然中國經濟較上月有所好轉，但仍面臨很多的壓力與困難，考慮陸續公佈的經濟數據預期可能較差，疫情持續時間可能更長，中美貿易關係惡化等因素，預期內地及香港兩地市場短期或難有太大表現，個別主題板塊或迎來較多的投資機會，如新基建、國產疫苗和西部開發等。

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