市場情緒樂觀 謹慎應對風險

美國非農就業人數急劇減少2,050萬人，初請失業救濟金人數累計超3,300萬人，失業率飆升至14.7%，為一九三○年以來最高。但數據卻明顯好於預期的16%。中美雙方談判代表再次通話，緩解早前市場對中美關係惡化的擔心。

全球疫情上，情況好轉但仍未消除，受歐美疫情趨緩，歐洲英國、法國、西班牙等部分國家計劃解封，美國21洲已進入第一階段解封，部分企業亦開始復工，發達市場疫情最嚴重的時刻或已過去，唯印度、巴西、俄羅斯疫情仍未受控。上周MSCI（發達市場）累漲2.85%，美股表現更好，納斯達克累計漲6%，發達市場股市漲幅明顯，IT、能源和可選消費板塊表現佳。防守性較強的公用事業、日常消費板塊表現較弱。原油則繼續反彈，紐約原油暴漲25%，CRB指數亦大幅上漲6.11%，反映市場對未來經濟預期較樂觀。但由於新興市場的疫情仍未見頂，股市相對表現較弱勢。

香港公佈第一季GDP按年跌8.9%及創有紀錄以來最大跌幅，加上補跌因素，恆生指數受大型股拖累，上周跌1.68%。目前港股估值水準雖處較低水準，但較近月低位估值上升，恆指的P/E估值目前為9.78，但考慮到今年經濟有下行壓力，較大的上市公司業績將下降，目前估值水準並不算太低。A股上周繼續推升，中小盤股和高估值股票表現較好，投機意向明顯上升。雖然市場瀰漫着樂觀氣氛，唯當前市場已反映，倘未來中美貿易摩擦升溫、歐美疫情反覆等都可能引致市場回落，投資者宜謹慎作好資產配置，分散風險。

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