中美局勢緊張 後市趨謹慎

近日，市場焦點轉至疫情引發的中美關係緊張，美國國務卿蓬佩奧表示存在“大量證據”顯示新冠肺炎疫情始於武漢實驗室，美國總統特朗普亦試圖把疫情歸咎於中國，並考慮阻止一個政府退休基金投資於被視為構成國家安全風險的中國股票。這令中美關係變得緊張，美國政府要求中國賠償的聲音正不斷上升。雖然專家認為賠償可能性很小，但特朗普宣稱可能增加中國關稅，如果落實則會是貿易爭端的二次爆發。

市場面臨的風險和不確定性或再次上升，將抵消早前各國央行釋放流動性和各國大力實施財政措施的利好影響。如果再次出現貿易爭端，也會給中國公司業績和投資者心理帶來較大的壓力。

四月下旬主要經濟體公佈四月PMI和其他經濟數據，各市場PMI大幅下滑，服務業PMI跌幅更為顯著。如歐元區四月綜合PMI初值僅為13.5，大遜於預期的25.5；服務業PMI更由三月的26.4跌至11.7。美國上周新領失業救濟金人數為384萬仍高於預期，六周累計突破3,000萬人。慘淡的經濟數據顯示疫情對各國經濟的沉重打擊，尤其是美國的失業人數持續攀升。但隨着美國和歐洲等地開始陸續復工，經濟數據有望逐漸好轉，唯慎防復工引發疫情反覆的風險。

四月，港股表現基本與新興市場同步，但反彈幅度相對較小。近期大盤股表現較弱，且成交量下降，顯示市場人氣不足。雖然中國貨幣政策明顯寛鬆、港府投入資金改善港元流動性、近期香港疫情也得到有效控制，但香港本地娛樂和消費業仍受到較大衝擊，後續仍有較大不確定性。兩地市場走勢預期將趨於謹慎，內需與基建相關板塊有望表現較好。

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