不確定性持續 利好避險日圓

上周美聯儲局推出一系列無限量化寬鬆計劃，為市場供應具迫切需要的美元流動資金，減弱投資者為追求流動性而買入美元的需求，美元兌日圓隨之回軟。其後，上周四公佈的美國初請失業金人數前所未見地大幅飆升至逾300萬人的紀錄高位，數據凸顯疫情的蔓延已令美國經濟活動陷入停滯狀態，再加上日本出口商在財政年度結束前拋售海外資金匯回日本，美元兌日圓逐步走低，回到107附近水平。

另一方面，日本政府在一九年十月時，把消費稅率由8%調漲至10%，零售業銷售表現也自當月以來就一直遜於去年同期，加上疫情對日本以至全球經濟的雙重打擊，日本執政自民黨近日提出高達60萬億日圓的紓困計劃，是日本有史以來規模最大的刺激計劃，當中包括向民間投放超過10萬億日圓，相當於將消費稅率從10%減至5%，以刺激日本經濟。

同時，美聯儲局上月突然兩度大幅減息至零利率，相對其他貨幣的息差優勢消退。隨着市場流動性憂慮緩解，以及美聯儲局的資產負債表規模已達到5.25萬億美元，美元供給的大增將為美元後市走弱帶來壓力。

儘管各國政府和央行採取大規模刺激措施，但疫情仍在不斷蔓延，衝擊着全球經濟成長，市場情緒仍然脆弱，或進一步推動避險需求，利好日圓。從技術上看，美元兌日圓上周未能突破111.8阻力位後逐步回落，並跌穿10日均線109.6支持位，後市將有機會逐步下試105支持水平。

工銀澳門司庫部