避險情緒漲 美元現流動危機

海外疫情急劇惡化，累計確診人數超過25.6萬例，三月廿二日新增確診人數達3.2萬，歐美包括美、德、英和西班牙等地增長幅度最大。儘管各國最新防疫措施力度加大，四月感染人數仍可能突破百萬人。環球經濟受疫情嚴重影響，預期歐美第二季可能出現負增長。為對抗疫情影響，美聯儲局不斷加碼救市，但美元不跌反升，純粹貨幣政策無法安撫市場情緒，隨着美國疫情高速增長，全球避險情緒高漲，投資者拋售各類資產，不止股票下跌，傳統避險的債券及黃金也遭拋售，囤積美元，美元指數最高升至103水準，創三年高，反映市場偏好現金。

美元指數暴升，資金大舉回流美國，不同期限的美國企業債與國債的利差在過往兩周大升2.5%左右，顯示市場流動性收緊，債務違約風險上升。新興市場貨幣急挫，澳元匯價創十七年新低。市場憧憬七大工業國組織(G7)聯手干預匯市，穏定匯市，未來美元或可緩解壓力。

全球股市及商品市場上周齊跳水，MSCI 全球繼續跌5.73%，一個月累計跌30%，為金融海嘯後最差表現。美股經歷數次熔斷，標普500指數一周暴跌15%，波動率升至○八年後高位。美元上升觸發的流動性危機，新興市場股市出現暴跌，MSCI 新興市場一周大跌13.2%。原油價格繼續滑落，低見22美元水準，為能源板塊相關股票大跌主因。

CRB商品指數一周大跌12%，被視為傳統避險工具的黃金等貴金屬同步下跌。股市大跌和未來宏觀經濟數據轉差，令未來更多潛在經濟問題暴露。雖然歐美央行大規模釋放流動性救市，全球市場未來波動率預期仍將高企，投資者謹慎應對金融風險。因內地疫情控制較佳，復工狀況較順利，港股流動性受海外影響較大，香港企業壓力大，預期A股表現優於港股。

工銀澳門私人銀行部