武漢肺炎下投資的危與機

肺炎疫情持續發酵，截至二月十日下午一時，全球確診人數升至40,561例，死亡910例，死亡人數已超越○三年非典的774例。從地區上看，中國確診人數佔全球總數99%，80多個城市實施“封閉式管理”，包括北京、上海、廣州及深圳等一線城市。澳門政府宣佈所有娛樂場包括賭場、電影院、劇院、遊戲機中心、酒吧、網吧、夜總會等，暫停營業十五天。市場密切注視疫情拐點何時到來。雖然新增確診病例數連降四天，但仍在3,000例以上。大陸防疫專家鍾南山表示：“估計這個拐點到來還得有幾天。”

在疫情衝擊及發酵的背景下，經濟短期承壓。港府為應對疫情擴散，於一月卅一日宣佈“局部封關”措施，令入境人數自一月廿九日的170,991人降57%至73,019人。另外，多家港股上市餐飲企業如海底撈、九毛九等採取暫時關店等措施應對，香港零售餐飲業遭遇重創。疫情阻礙人員、物資、資金等流動，以及延遲復工問題，均將對供給側企業產生影響。但企業可通過加急趕工等方式，彌補產品和服務的供給缺口，化解部分損失。所以，此類衝擊主要顯現於首季，至二季料有望因疫情好轉而緩解。

為對抗疫情的影響，中國在春節期間，為支持受災企業和相關保障企業，央行提供3,000億專項再貸款。二月三日，央行又開展1.2萬億元公開市場操作投放流動性，七天和十四天逆回購中標利率均下降10個基點。經過最近的下跌，目前恆生指數整體P/E估值已低於10倍，處歷史估值較低水平，若未來不出現疫情以外的明顯利空，目前港股上行空間明顯大於下行空間。如果疫情在二月得到較好控制，參考○三年非典時包括港股在內的全球多個股市有望在疫情見頂前迎來較大反彈。

工銀澳門私人銀行部