學者：美對華貿赤被誇大

【中新社北京二日電】耶魯大學高級研究員、摩根士丹利亞洲區前主席史蒂芬 · 羅奇在其文章《全球脫鈎迷思》中駁斥中美“脫鈎論”，並指出美國貿易赤字根源為國內儲蓄長期不足。中美“脫鈎”的最終結果，將會導致美國政客同長期陷入困境的中產階層間最具爭議的“脫鈎”。

美貿赤是自身結果

該文章作為與報業辛迪加合作的封面系列文章之一，刊發於二○二○年最新一期的《中國新聞周刊》上，該刊為中新社旗下的綜合性時政新聞刊物。

羅奇在文章中說，今天全球體系的融合度比以往任何時候都高。貿易和全球商業的聯繫越緊密，打破這些聯繫的難度就越大，要形成普遍的破壞力強的脫鈎，可能性也越小。

他援引國際貨幣基金組織(IMF)近期的一項研究證明，完全由個別國家負責生產的傳統成品進出口日益被零部件分散貿易所取代，其生產和組裝都是在一個龐大的全球多國價值鏈網絡中完成。雙邊貿易向多國供應鏈的擴散，對雙邊脫鈎起到抑制效用，不論兩個經濟體規模多麼巨大。

他表示，美國政客常說，美國的貿易問題就是中國問題。然而美國政客沒有承認或理解的是，總體貿易赤字是美國長期以來國內淨儲蓄率低迷的副作用：二○一八年，美國國內淨儲蓄只佔GDP的百分之二點四，遠低於二十世紀後三十年百分之六點三的平均水平。

根據羅奇的分析，美國缺少儲蓄但又想擴大投資和刺激增長，使其必須從國外引進盈餘儲蓄，保持長期經常項目赤字以吸引外國資本。這一宏觀經濟失衡才是問題的根源，“如果不解決美國的儲蓄不足，而靠提高關稅和增加其他對華貿易壁壘，無非是將貿易從中國轉向美國的其他貿易夥伴”。

致政客與中產脫鈎

基於經合組織和世貿組織的貿易增加值數據，他同時指出，龐大的美國對華商品貿易赤字中，有大約百分之二十並非中國製造，相反，它們反映其他國家的零部件和配套產品是融入以中國為中心的價值鏈的。這表明，美國對華雙邊貿易赤字的官方數據被誇大，美國多邊貿易赤字需由中國來“解鈴”的說法就更值得懷疑。

羅奇說：“全球價值鏈聯動程度的強化意味着中國對美輸出製成品關稅不但將由美國出口商承擔，也會由與以中國為中心的供應鏈有關聯的第三方國家承擔。因此，美國加徵關稅已經產生廣泛影響毫不奇怪，不僅對中國如此，對於其他東亞貿易敏感型經濟體也是如此。”

他在文章中發出警告信號：美國的財政軌跡已出現不好的兆頭，貿易赤字在未來幾年還會進一步加劇。中美“脫鈎論”會造成一個更加棘手的政治問題，即美國的外包將從低成本的中國生產平台轉向成本更高的生產平台。“這在功能上等價於對美國公司、工人和家庭增稅。最終的結果會是，接下來的很多年裡，美國政客同長期陷入困境的中產階層間的最具爭議的脫鈎，可能就此奠定基礎。”