創科受惠美國經濟穩健

中美達成首階段貿易協議，加上美國十一月非農業就業人口增加26.6萬人，超過預期，失業率亦降至近50年低點，改善投資氣氛。貿易爭端降溫及美國經濟穩健，加上美國抵押貸款利率近期在低位徘徊，利好以北美地區家居工程業務為主的創科實業(669 HK)。其股價本月漲近一成，上周更創52周新高，值得關注。

創科實業市值超過一千億港元，擁有美國知名的電動工具品牌，公司主要製造及銷售家居工程有關的電器及電子產品、戶外園藝工具及護理地板產品等。按公司一九年上半年的收入計算，電動工具佔整體收入之89.1%，地板護理及器具則佔10.9%。按地區劃分，公司主要銷售業務在北美洲，佔整體銷售的77%，歐洲約佔15%，其他地區佔8%。一九年上半年營業額同比增加11%，毛利率連續第十一個上半年度錄得增長，帶動純利增長12%。其旗艦電動工具品牌Milwaukee（今年上半年業務增長逾20%）早前推出一系列新產品“MX Fuel”，主打輕型建築設備。市場相信該系列產品可開拓無線產品市場，將成為近年公司最重要產品，同時，該系列產品新電池平台更有助於電池銷售。市場預期在新產品提振下，公司將來業務將持續向好。

另外，美國三十年抵押貸款固定利率由去年高位4.8%降至現時低位3.8%，意味着融資成本降低，有助減輕樓宇按揭負擔，利好美國樓市及家居工程相關公司。

近期，中美貿易糾紛緩和以及美國經濟穩健，相信可帶動創科的盈利表現，有利公司業務持續發展。市場預期二○年市盈率約為20倍，估值合理。有興趣投資者需注意公司業績外，還要留意中美貿易戰形勢，美國經濟及樓價走勢。

工銀澳門投資及風險研究中心 李俊耀博士